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投信:5年計畫開跑陸股先蹲後跳 首季漲升機率100%

NOWnews/ 2016.01.26 00:00
記者許家禎/台北報導

陸股2016年開年不利,有投信業者分析,除了「匯改」與「股改」兩大失誤政策,導致市場恐慌心理引爆股災外,新股募集潮和春節假期前的季節性流動性緊縮,也是指數修正的主因。但就價值面來看,目前滬深300與上證綜合指數較金融海嘯期間更便宜,加上今年是大陸5年計畫的開局之年,指數長線易漲難跌,近期盤面回檔反倒提供投資人逢低布局A股的好時機。

摩根中國基金經理人沈松表示,伴隨傳統農曆春節將近,市場流動性趨緊,加上投資人抱股過年意願低,致使陸股近期走勢較為震盪,不過,A股走勢向來與政策拉抬呈現密切相關,自2014年11月底首度降息以來,受惠市場流動性改善,上證指數波段漲幅高達110%。

展望今年首季行情,現階段不僅大陸官方極力擴大貨幣寬鬆,且隨十三五規劃出台,包括開放二胎、城鎮化、人均翻倍、提升環保與改善醫療保健等目標明確,統計過去5年計畫實施的第一年,無論A股或H股首季上漲機率百分百,政策紅利行情鮮明。

沈松說明,開年這波A股大跌,主要受兩大因素影響,第一,證監會今年啟動熔斷機制,但因A股當中高達九9成是散戶投資人,導致市場波動極高,且易觸發5%與7%的熔斷點,在羊群效應下反加速拋售與跌勢;第二,人行自去年8月11日再度引導人民幣貶值,引發市場套利作空並造成離岸與在岸人民幣匯差創歷史新高,也讓人行後續為穩定匯市而付出極高成本。 不過如今熔斷機制已取消,人民幣匯價在人行抑制市場投機氣氛下,匯差已見收窄,證監會也規範大股東在3個月內減持不得超過1%,沈松認為,上述作法有助於紓緩陸股跌勢,研判陸股本波應已落底,後續又有兩會題材替行情加溫。 沈松分析,在大陸致力推動經濟結構轉型與消費升級的壓力下,2016年大陸雖然面臨實體經濟弱復甦,但無損於新經濟板塊崛起的大趨勢,代表產業表現將持續分化,過往被視為「舊中國」的銀行、能源、電信等老經濟板塊,未來成長性將持續趨緩,反觀代表「新中國」的新興消費、互聯網、環保、泛娛樂、醫療等新經濟產業蓬勃發展,這些企業獲利成長有望繳出20%至30%以上的年增率,不僅將成為盤面吸金焦點,也是今年A股投資重點所在。

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