投信看好歐美市場 收益報酬並重

安聯收益成長基金經理人傅道格(Doug Forsyth)表示，去年底美國正式步入利率正常化階段，從過去經驗來看，升息將不利於美國公債和政府債等存續期較長的券種；他建議，升息環境下，投資組合應同時納入低利率相關的股債資產，包括高收益債、可轉債和美國成長股，以主動投資增加股票超額報酬(Alpha)，並透過創新平衡模組擴展現金流來源(Income)、降低波動風險，以爭取較佳的風險報酬機會。

在固定收益的部分，傅道格指出，短天期券種如高收益債和可轉債，因利率敏感度低且基本面不差，今年表現可望比公債和政府債為佳。

至於美股，傅道格認為，美股自去年第3季起面臨修正，但包括消費、科技和醫療健護等成長型企業現金流量強勁，資本支出和企業併購持續攀升，公司成長動能無虞。

除了美國，歐洲近期基本面復甦訊號同樣不弱，安聯歐洲投資長杜納恩(Neil Dwane)認為，目前投資歐洲，股票將比公債和公司債更具有風險報酬吸引力，歐洲有可能發生「由債轉股」的資產轉移現象。

杜納恩表示，受到量化寬鬆影響，歐洲多數國家主權債券殖利率來到負值，流通在外的債券利率也低於歐洲央行（ECB）的存款利率，相較下，量化寬鬆下的歐元貶值趨勢增加了歐洲企業獲利機會。目前歐股價值面具有吸引力，倘若低利率環境能持續，則歐股企業獲利還有上調空間，可望迎頭趕上美國企業的獲利水準。