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諾獎得主看陸股:上市公司財務不夠透明

中央社/ 2016.01.11 00:00
(中央社記者張淑伶上海11日電)諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲今天表示,股市波動不一定反映實體經濟狀況,但陸股波動的根源之一,是企業的會計訊息透明度不夠。也有學者表示,陸股震盪透露了市值被高估。

上海證券交易所綜合股價指數在2016年開市第一周累計跌了近一成。雖然被認為助跌的指數熔斷機制已經暫停,今天仍呈現千股跌停,上證綜指大跌5.33%,深圳成指重挫6.21%。

經濟學者、諾獎得主史迪格里茲(Joseph Stiglitz)今天在上海出席2016瑞銀大中華研討會,與媒體分享他對大陸經濟的一些看法。

史迪格里茲說,當前實體經濟並無重大新聞,但股市卻持續波動,說明兩者之間沒有絕對的關係。他也以美國股市在2009年攀升為例,表示當時多數人的生活並沒有改善,而當時的低利率政策對股市有益,但對拿退休金的老百姓卻不利。

他認為,大陸股市波動反映的根本問題是,企業的會計制度和資訊不夠透明。

史迪格里茲贊同人民幣匯率要盯住一籃子貨幣而非美元的做法,但面對資本持續流出的狀況,民眾會想知道政府的應對做法是什麼,而當局似乎無法讓民眾安心,這點也造成股市波動。

熔斷機制目前暫停但並未廢止。一向主張資本市場必須適當監管的史迪格里茲說,熔斷機制很重要,但要正確設計,美國也是在1987年股市大崩盤後推出盤中暫停交易機制。

他認為,陸股熔斷機制的問題之一,是滬深300指數漲跌5%和7%這兩個閥值太接近了,造成觸發第一個熔斷門檻後不久就引發第二個熔斷門檻。

儘管外資占陸股的比例不到2%,史迪格里茲說,國際投資者對陸股的擔憂在於,監管層發布了很多政策,卻不見得能發揮作用,這會削弱投資人的信心。

史迪格里茲表示,全球經濟當前最主要的問題是需求不足。貨幣政策能做到的刺激有限,大陸還需要財政政策,透過對城鎮化、公共交通和環境保護的投資或補貼來帶動成長。

今天的媒體見面會中,瑞銀資深經濟學家唐納文(Paul Donovan)也表示,股市疲軟的確會引發關切或民眾信心問題,但大陸股市和實體經濟的對應關係不是很大,陸股的下跌更多是告訴大家,這些股票市值被高估,正在向下修正中。

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