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台股黑天鵝天外飛來 提防人民幣及油價貶勢未止

鉅亨網/鉅亨網記者李宜儒 台北 2016.01.08 00:00
台股2016年開年以來4個交易日,都是以下跌作收,指數也跌掉486點,創下1998年以來最慘的開年交易紀錄,法人指出,造成這樣的慘況,主要是幾隻黑天鵝接連飛來,首先是國際油價跌不停,人民幣匯價也連續走貶,以及陸股熔斷機制阻跌不成反成賣壓推手。不過隨著中國證監會已經批准今天起暫緩熔斷機制,人為干預因素解除,陸股跌勢應可稍緩,接下來就看國際油價及人民幣能否回穩,台股元月效應才有機會重新登場。

CMoney理財寶分析師陳唯泰表示,基本上陸股的熔斷機制是用外力去干預股市,只會造成助漲或助跌,在中國經濟成長不如之前強勁的狀況下,熔斷機制反倒加重陸股跌勢,因此才會在今年首度實施第一周,4個交易日就觸動2次,而且周1是在下午盤才觸動,周4竟然早盤才開盤12分鐘就觸動,不到30分鐘就宣告休市。不過制度是可以修正的,中國證監會已經批准暫緩熔斷,因此這隻黑天鵝暫時可以宣告飛離了。

至於比較嚴重的則是人民幣貶值,陳唯泰指出,人民幣貶值幅度高於外界預期,使得TRF(目標可贖回遠期契約)違約機率大增,銀行保證金金額大增,恐造成銀行損失,這也是金融股近期狂資外資賣超的主因之一。導致這波人民幣走貶的原因,一是因為中國經濟成長不若之前強勁,二是因為中國在岸及離岸的人民幣匯價價差,外資透過買入較便宜的離岸人民幣,再去放空較貴的在案人民幣,從中套取利差。

不過中國人行已經開始限制外資銀行的人民幣買賣業務,封阻套利管道,同時人行也放話人民幣不存在急速貶值的空間,離岸人民幣已有轉升趨勢,短期貶勢應可止穩。

國際油價部分,由於沙烏地阿拉伯宣布跟伊朗斷交,使得石油輸出國組織OPEC原本計畫減產的決議恐將生變,使得國際油價跌勢持續,尤其OPEC所公布的參考油價更跌破30美元(約新台幣1005元)大關,創下12年以來新低,而國際油價持續走跌,與中東國家相關的油元基金抽離台股的壓力也將越來越大,因此國際油價何時回穩,這隻黑天鵝才有可能飛離台股。

另外還有可能出現的黑天鵝,則是蘋果(AAPL-US)即將在26日公布的財報,由於蘋概股大立光(3008-TW)及可成(2474-TW)12月營收都出現大幅下滑,可成甚至還表示今年的資本支出將較2014年及2015年明顯減少,使得蘋果狀況持續看空,由於蘋果已是智慧型手機產業興衰的唯一指標,如果連蘋果都賣不好,智慧型手機品牌廠及供應鏈恐要準備過苦日子了。

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