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華信投顧-放手人民幣貶值

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2016.01.07 00:00
◆盤勢分析

這一波全球股市崩跌的主要原因,我們在之前已大致說明,也就是人民幣的大幅貶值,是導致外資外逃、股市崩跌的主要原因。現在的問題在於,人民幣何時能夠止貶。如果人民幣複製當年歐元的走勢,則估計應該在半年後,人民幣將可望止跌,並且展開一波高達90%的長期升值趨勢。但是現階段中國大陸的經濟狀況頗為複雜,能否在半年內解決,恐怕仍有疑慮。

這一次中國政府之所以放手讓人民幣貶值,我們認為有三個原因:

1).中國大陸為了讓人民幣能夠納入特別提款權,因而不得不應美國要求維持強勢,人民幣的強勢,是導致中國大陸出口金額衰退的主要原因之一,而出口金額的銳減,也是中國大陸經濟景氣成長明顯減緩的原因,因此,一旦人民幣被納入特別提款權後,人民銀行就迫不及待的放手讓人民幣貶值,以刺激低迷已久的出口景氣。因此,我們估計,等到出口金額確定回穩後,中國大陸將會讓人民幣止貶。

2).強勢美元對美國是相當不利的,而人民幣的貶值,相對的就能支撐美元的強勢。如果這是中國回報美國之前要求人民幣升值的手段,則估計在美國景氣止升回跌之後,人民幣才有止貶回升的可能。

3).中國大陸目前在整頓國營事業,這種先破壞再重建的做法初期,對中國大陸的經濟景氣,恐將造成傷害,因此,必須等到國營事業整頓結束之後,人民幣方有止貶的可能。

國際股匯市的走向,雖然仍然主導台股中期走勢,但是國安基金已經進場護盤,短線技術指標也顯示大盤隨時可以止跌反彈,因此,我們估計,快則明天,慢則下週一,大盤應該有機會止跌,並且展開短線反彈。

李永年分析師

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