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〈投資長看2016〉美股領風騷、歐股亮光明、新興市場值得精選

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2016.01.01 00:00

富達全球股市投資長多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)。(圖:富達提供)

2016年來了!富達全球股市投資長多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)指出,2016年股市表現應會比2015年更好,市場充滿投資機會!看好美股將領風騷,歐股可望亮光明,而新興市場值得精選。

多明尼克‧羅西表示,成熟國家經濟將更加穩健;低油價與低大宗商品價格推升實質所得與消費支出;其中美國消費者在2016年的消費力道將比過去十年來得更為強勁。破壞性創新正開始為許多產業塑形,創新概念股將脫穎而出、引領投資風潮。偏好破壞式創新概念股1.社群媒體+網際網路2.醫療保健與生技製藥3.電玩遊戲4.金融科技創新5.無人駕駛汽車…。

而新興市場股價大幅調整,現在可能即將結束。就絕對值來看,許多投資人似乎完全放棄新興市場,但多明尼克‧羅西認為,這反而是謹慎投資人開始尋找標的的好機會,持續偏好那些改革承諾的國家。但必須留意新興市場貨幣將進一步貶值的可能。

多明尼克‧羅西表示,線上支出的破壞性創新影響,使得消費數據比以往更難辨認,多少掩蔽消費支出的強勢,像是沃爾瑪(Wallmart)可能出現令人失望的銷售數據,但線上零售商亞馬遜(Amazon)的銷售改善。在整體水平上,消費者應能逐漸感受到更有信心支出他們不同的意外財與薪資所得增加。

美股受強勢經濟支撐 這意味著美國消費者進入2016年,消費力將比過去十年來得更為強勁,美國消費易受市場預期溫和升息所影響,同時內需經濟可能出乎意外的表現強勁,某種程度上,美國國內經濟也將視為全球經濟的安全閥門,特別是全球經濟受累於新興市場。

多明尼克‧羅西表示,內需經濟強勁使得美股在面對緊縮貨幣政策時,比其他市場來得好,這也意味著以美元計算,富達持續預期美股將會勝出。

多明尼克‧羅西表示,創新概念股會脫穎而出,對投資人而言,2016年的重要主題之一將是創新,破壞性創新者(disruptive innovators)正開始為許多產業塑形,在科技領域上可透過社群媒體與網際網路的破壞性創新見識到;在製藥業上,是透過新治療領域的突破,像是腫瘤學;甚至在電玩遊戲上。創新也將改變全球股市,且創造一個嶄新環境,美國領頭羊的地位將持續茁壯,納斯達克指數(Nasdaq)將會是這個故事的核心,因為它依然站有最佳優勢地位,主要是受惠於資訊科技、製藥與生技以及許多產業的破壞性創新優勢,我們將持續看到強勁的獲利成長動能。

多明尼克‧羅西表示,整體而言,市場在創新源與其他的經濟體上,將持續呈現分歧走勢,預期過不了多久,投資人將再次談論到『舊』與『新』的經濟概念股,就像1990年代末一樣。主動式經理人將有很明顯的優勢,勝過以市值為基礎的投資人,那些多曝險在『舊經濟』概念股,屬於向後看(事後諸葛)的投資型態,遲早將隨著全新經濟崛起而產生不同調的走勢。目前這些創新領頭羊概念股與產業將是長期投資人的一個關鍵報酬來源。

此外,多明尼克‧羅西也認為,歐洲投資前景明亮 歐洲投資前景逐漸改善,即使顯得溫和,但歐洲的內需復甦比過去更安全,與一般的認知相反,他認為歐洲內需將受惠於歐洲東南走廊的移民潮。除了多年來的風險來自邊陲國家希臘或葡萄牙突然緊張情勢外,歐洲央行堅持進一步寬鬆貨幣政策,也意味著為提振內需復甦的政策風險小。雖然從未公開承認,但預期弱勢貨幣依然是歐洲央行的政策目標。在這種情況下,歐元不可能反彈太多並成為阻礙經濟復甦的障礙。

多明尼克‧羅西表示,新興經濟體依然疲軟但值得精選,全球新興市場前景持續不穩,美國利率週期開始轉向時,新興市場的成長趨緩與結構性問題正在浮現,預期新興市場貨幣將進一步貶值,透過大宗商品價格復甦來支撐新興市場的前景不大。特別是中國的通縮風險正在上揚,人民幣將進一步調整,特別是如果美元走強的話。

多明尼克‧羅西指出,在新興市場中,很重要的是要辨別股市表現與經濟,因為每個國家都不同。2015年新興市場與亞洲股市是個惱人的一年,許多當地貨幣貶值加大美元計價的效果,預期中國與新興市場經濟進一步減緩。

多明尼克‧羅西表示,新興市場股價大幅調整,3年表現落後,現在可能即將結束。就絕對值來看,許多投資人似乎已認輸,換言之,完全放棄新興市場,這反而是謹慎投資人開始尋找標的的好機會。他認為,中國的經濟數據將持續疲弱,而巴西與俄羅斯將特別疲軟,意味著企業或經濟層面的消息可能不會有太大的改善。無疑的,2016年新興市場前景將又是挑戰的一年,但股市很可能已反映了大部分的壞消息了。因此富達持續偏好那些改革承諾的國家,他們將持續解決結構性問題以吸引投資人信心, 而那些沒有改革的國家將不受投資人青睞。

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