最大風險「大陸」！國泰金下修台灣明年GDP至2.1%

國泰金控22日調降台灣今（2015）年經濟成長率預估值，由1.7%調降至1.02%，勉強保住「1」，同時，也下修明年經濟成長率預估值，從2.4%下修至2.1%。國泰台大產學合作團隊主持人徐之強表示，目前研判這波景氣谷底可能在今年第3季或第4季，但衰退期會拖長，並要看明年第一季或第二季出口能否改善，而影響明年台灣經濟最大風險只有「中國大陸」。

徐之強指出，綜觀經濟、薪資、職缺，並結合國民經濟信心調查等相關數據，國泰台大產學合作團隊研判第14波景氣高峰落在2014年第三季或今年第一季，谷底則在今年第三季或第四季，但衰退期間還會拖長，主要是中國大陸經濟成長率遠不如預期，加上美國最新PMI出現大幅衰退，新興國家PMI也不好，至於衰退期會維持多久?他說，要觀察出口，看明年第一季甚至第二季能否好轉。

不過，也由於全球經濟復甦疲弱及中國大陸經濟表現不如預期，因此，研判12月經濟氣候仍處在「陰」的狀態，成長力道低於先前預估第四季的GDP季增率，僅有0.43%，因此，將今年台灣經濟成長率下修至1.02%。

至於明年，他指出，2016年全球成長仍屬溫和，且不平均，中國大陸成長減緩造成的跨界壓力超過之前的評估，因此，國泰台大產學合作團隊研判，第一季也很難快速擺脫低迷的景氣，經濟氣候持續處於「陰」的可能性仍高，最快要等到3月才可望見到較明顯的復甦。

也因為受制台灣商品出口地區與產品集中度偏高的結構性問題，預估輸出成長率僅4.37%，而勞動市場仍疲弱，明年第二季失業率可能會破4%，消費意願改善緩慢，民間消費成長率恐將跌破2%，因此，國泰台大產學合作團隊下修明年台灣經濟成長率至2.1%。

至於美國聯準會正式啟動升息，他認為，這波升息循環將「速度慢、幅度小」，對金融市場仍偏正面。台灣央行已連續兩次降息各半碼近期台灣受中國大陸影響程度逐漸加大，預期中國大陸仍有降息空間，加上亞洲貨幣多受人民幣牽動，研判「利率續低、匯率續貶」的可能性仍大，所幸目前股市樂觀指數微揚，風險偏好向上，股市仍將區間盤整，整體金融情勢指仍可望處於穩定狀態。

不過，他也提醒，影響明年經濟成長的主要因素包括美國明年升息的步調及其對經濟與金融市場的可能衝擊？還有中國大陸經濟下滑幅度大小與其他新興市場能否止穩?另外，就是台灣明年大選結束帶來的政經不確定性，還有就是油價能否止穩？