永豐金估：明年上半年央行還可能降息半碼　台幣先貶後升

永豐金控9日舉行投資展望說明會，預估明（2016）年在歐美景氣復甦，外需逐漸回溫，外銷訂單可望站穩400億美金，出口正成長之下，台灣全年經濟成長率有2.45%，而且明年上半年央行還有降息半碼的空間，新台幣則是先貶後升。

永豐金指出，紅色供應鏈的崛起，兩岸產業由垂直分工變成水平競爭，讓台灣今年外銷訂單持續滑落到375億美金以下，出口衰退9.6%，這對以出口為導向的台灣而言，是個警訊。

因此，台股在今年4月衝上萬點後，反應產業競爭力的式微與證所稅風波，8月就下殺到7200點，景氣燈號落入最差的藍燈連續5個月，今年台灣經濟成長率勉強保1，預估1.06%。同時，央行也迅速反應，結束連16季利率不動，在今年第三季理監事會議降息1碼至1.75%，台幣更貶破33元。

展望2016年，永豐金認為，台灣在經濟上雖有紅色競爭、房市修正等利空干擾，但歐美景氣復甦，外需逐漸回溫，外銷訂單可望站穩400億美金，明年出口正成長，預估全年經濟成長率有2.45%。

至於台股表現，永豐金表示，明年台股必須先經歷總統大選的政治面調整，以及美國聯準會開始升息後的資金面調整，第一季指數低點落在7900點，其後景氣逐季轉佳，企業獲利絕對數字高峰落在第三季，預期指數高點將挑戰9500點。

對於全球關心的美國聯準會（Fed）動向，永豐金分析，從內部美國經濟情勢來看，美國聯準會升息早就OK，但從外部國際經濟情勢來看，則不OK，主要是新興市場成長放緩，金融市場動盪讓今年美國聯準會持續保持耐心，不過，美國不升息，全球鶴唳風聲，目前市場預期，美國最終會在12月16日升息1碼，這將是2006年以來美國聯準會首次升息，而且預估2016年將會是每季升息1碼，全年共4碼，升到2016年底的1.375%。

不過，永豐金也提及，貨幣政策分歧將是2016年最重要的主軸，明年會看到美國升息，中國大陸降準降息，歐洲擴大量化寬鬆（QE），影響所及，全球景氣持續復甦，股市蝴蝶效應加大震盪加劇，美股S&P高點預估在2220點，債市美債10年券殖利率上揚，2016年區間預估在1.88%至2.8%間，美債與德債的利差擴大，美元強勢讓歐元2016年會與美元平價，區間預估在1.15至0.99之間。金價持續下探999美元，原物料低檔徘徊，油價大區間則可望維持在40至70美元之間。

至於中國大陸，永豐金預估，2016年中國人民銀行還會再降息，存款利率降1碼到1.25%，存準率降10碼到15%。人民幣納入SDR，將會使全球央行在外匯儲備上提高人民幣的配置，但美國聯準會升息、亞幣競貶、經濟下行以及匯率彈性加大，也將使人民幣承壓，2016年預期偏弱，往6.6。