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4G標金低於預期 外資看好電信業

中央商情網/ 2015.12.08 00:00
(中央社記者江明晏台北2015年12月8日電)4G競標2.6GHz大戰昨天落幕,美系外資認為,標金比預期低,新的拍賣結果不太可能改變目前的市場現況,看好台灣電信運營商獲利表現,首選中華電信(2412)。

4G競標2.6GHz大戰昨天正式落幕,總標金新台幣279.25億元,將挹注國庫,溢價率93.9%。

觀察各個頻譜得主,中華電信與遠傳電信(4904)分別搶下2個頻段,中華電信拿下D2和D4、遠傳電信拿下D3和D6,台灣之星則拿下D1、亞太電信(3682)拿下D5。

若以得標價計算,中華電出手標金達99.55億元,逼近百億元,為電信業者之冠,遠傳為91.3億元,台灣之星花費66.15元,亞太電花費22.25億元。台灣大哥大(3045)則因為競標價格高於預期,提早宣布推出,因此沒有得到任何頻譜。

美系外資認為,過去6個月來,台灣行動通信市場競爭已經趨於穩定,新的拍賣結果不太可能改變競爭態勢。

雖然中華電和遠傳比台灣大得到了更多的2.6GHz 4G頻譜,可提高速度與載波聚合(CA),但台灣大仍擁有覆蓋率較大的700MHz頻段,且美系外資也不認為台灣之星能夠因為增加上下行20MHz頻譜後,就能挑戰電信三雄,因為2.6GHz屬於高頻頻段,覆蓋率將難以競爭。

至於吃到飽何時退場?美系外資預計,中華電將會在明年上半年推出分級付費機制,因為目前4G吃到飽已讓很多用戶削減家用寬頻服務,這將威脅到中華電信的固網業務。看好分級付費機制將有助於台灣電信業提升每戶平均貢獻金額(ARPU)表現,也因為產能擴張趨緩,有利於減少資本支出。

美系外資維持看好台灣電信運營商,因為基本面強勁與ARPU上升、成本控制和經營槓桿改善稅息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)利潤率、資本支出高峰已出現在2015年,中華電信為首選。

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