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經理人:適應不同環境的公司可投資

中央商情網/ 2015.12.02 00:00
(中央社記者潘智義台北2015年12月2日電)天達環球特許品牌基金經理人羅克穎認為,有品質的公司具吸引力,可因應不同交易環境維持營運管理,且在併購方面更為積極,更能在經濟不明朗之際,帶來一致性的成長。

天達投顧引述天達資產管理經理人羅克穎(Clyde Rossouw)看法指出,全球景氣復甦、股市在波動中走揚,全球殖利率卻維持在低檔,顛覆以往的經濟循環步調,因此具上述「3大特性」的高品質公司,可望脫穎而出。

羅克穎直言,2008年12月,全球被大衰退的浪潮所席捲,美國10年期公債殖利率跌至2.12%,是70多年來首見,當時幾乎沒有人領會到全球面臨的通縮風險。

不過,雖然目前美股走高,但美國政府的放款利率仍維持在2.03%。為何這次全球進入復甦循環後,殖利率還這麼低呢?羅克穎評估,最近油價跌至2008年以來僅見水準,是重要的原因之一。

另外,商品價格低落、債券殖利率也維持低檔,都印證經濟活動在總體經濟層面的萎靡情況。

面對異常的景氣循環,羅克穎強調,在已整合的產業中,穩定創造現金的企業,較其他產業更有能力管理其價格結構,也有能力將經銷與行銷最佳化來降低成本,為核心事業累積更高的毛利率,也能在最惡劣的經濟狀況下保護自己的現金流。

併購潛在機會方面,他以近期世界啤酒大廠安海斯-布希英博(Anheuser-Busch InBev)併購南非釀酒(Southern African Breweries)為例,強調透過購併交易提升價值。

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