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華信投顧-外資的賣壓將可望大幅減輕

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2015.11.27 00:00
◆盤勢分析

雖然昨天外資在現貨市場買超96億,在台指期同步加碼4200口多單,但是在選擇權加碼了萬口空單,而且在借券市場大舉借券放空,使得借券張數再創歷史新高。外資所採取的,是標準的多空單同時佈局的價差交易。這種操作,無論大盤是漲是跌,外資都能維持一定的利潤。但是對於不熟悉內情的投資人而言,卻很容易誤以為外資翻多操作而跟進,也就是說,外資除了作價差交易外,同時也做誘多操作。因此,今天外資雖然壓低平倉,由於昨天已經佈局大部位空單,因此仍是獲利。至於說外資為何壓低摩台指平倉,今天又快速的翻多為空。我們認為,最主要的原因在於,外資當然知道,被動型外資,必然會在MSCI調降台股權重生效日前兩天,展開大舉調節持股的操作,也就是說,在下週一收盤前,來自於外資的賣壓都會持續湧出,加權指數回檔,可以說是必然會發生的事。也就是說,下週一指數還有回檔空間,但是下週二開始,外資的賣壓將可望大幅減輕,加權指數也將有反彈的機會,屆時,外資的多單,又將有獲利的機會。

也因為自下週二起,外資賣壓可望減輕,如果國際股市走勢強勁,甚至有可能穩定的翻空為多。也因為外資的賣壓可望減輕,本土法人的資金,將可望自漲幅已大的生技股,回流至基本面較佳、位階相對較低,具有補漲空間的電子股。

由於被動型外資的賣壓必然出現,下週一的加權指數,就算不收黑,盤中也必有低點。不過,除非國際股市續跌,否則自下週二起,隨著外資的賣壓減輕,甚至翻空為多,加權指數隨時有止跌反彈的可能。

李永年 分析師

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