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長期投資VS短期投機 哪一個賺得多?

NOWnews/ 2015.11.20 00:00

【鉅亨網編譯蔡騰輝 綜合外電】

專業投資人都在尋找長期投資標的,不會受短期投機誘惑。長期投資除了穩健以外,也可以省去短期投機的交易手續費與時間成本。

媒體《MarketWatch》報導,共同基金經理人的績效其實很難斷定。因為專業基金經理人都在尋找長期投資標的,然而,通常來說, 1 年就必須結算 1 次績效,使得經理人的成績有時候並不是那麼出色。

另一個問題,一般散戶投資人,都傾向在股市多頭牛市的時候,將大筆資金投入基金與股票市場當中。但卻也在空頭熊市之祭,大賣股票。這樣的資金流向非常容易追高殺低,不僅影響投資人的投資報酬,也影響基金經理人的投資績效。當然,基金經理人可以利用選擇權市場,依舊獲利,不過總是會影響部分績效。

長期的價值投資經理人,都希望能夠擁有運用投資策略的自由,並且在長久的投資策略運用下,使投資績效勝過標普 500 指數 (SPX-US) 或是其它指標性綜合指數。

2015 年 8 月,市場觀察到 2 檔長期投資的共同基金,不管是過去 6 年還是 10 年的平均報酬都不如標普 500 指數,然而,如果將時間拉長至 15 年,這 2 檔基金的平均報酬都已勝過標普 500 指數。

由此觀之,投資人可以發現,只要時間夠長、標的物夠穩定,投資報酬率都很有機會可以勝過關鍵大盤指數。

以下 10 檔個股是全球獨立投資研究機構晨星 (Morningstar) 統計資料中,價值投資人長期看好與最常持有的個股:

1. 摩根大通 (J.P. Morgan Chase & Co.) (JPM-US)

2. 富國銀行集團 (Wells Fargo & Co.) (WFC-US)

3. 微軟 (Microsoft Corp) (MSFT-US)

4. 輝瑞 (Pfizer Inc.) (PFE-US)

5. 嬌生公司 (Johnson & Johnson) (JNJ-US)

6. 通用電氣 (General Electric Co.) (GE-US)

7. 默克藥廠 (Merck & Co.) (MRK-US)

8. 威訊 (Verizon Communications Inc.) (VZ-US)

9. 花旗集團 (Citigroup Inc.) (C-US)

10. 艾克森美孚 (Exxon Mobil Corp.) (XOM-US)

此外,晨星還有統整 624 檔價值投資個股,不過一般人可能比較不熟悉這些個股。

雖然許多長期投資的經理人看好此 10 檔個股,然而,過去 5 年到 10 年間,標普 500 的績效都比這 10 檔當中的 6 檔還要好。由於信用危機和政府紓困案等事件影響,花旗集團股價嚴重腰斬。另外,石油公司艾克森美孚過去 1 年半以來,股價也下跌 15% 左右。

縱使如此,由於花旗集團營運一直都很順暢,並且在資產配置上的處理得宜,使得價值投資人還是非常喜愛花旗集團的股票。另外,花旗集團的股價也是美國 4 大上市銀行集團當中,唯一股價跌破每股有形資產帳面價值 (tangible book value) 的個股。

雖然國際油價持續走低,但是艾克森美孚還是能夠維持良好的營運,使得長期投資人都認為現在的股價,或許就是長期價值投資值得進場的低點。

過去幾年以來,標普 500 指數的漲幅遠超過大部分的個股。這也使得指數型股票與基金的擁護者更加有自信。

以上 10 檔個股, 2016 年的預估本益比都介於 9 倍到 20 倍之間。而標普 500 指數的 2016 年預估本益比為 16 倍。目前只有微軟、通用電氣、艾克森美孚的預估本益比較標普 500 高。如果未來油價止跌回穩,甚至回升,那麼艾克森美孚的投資人將會是最大的受惠者。

最受價值投資經理人親睞的個股,莫過於因為美國聯準會 (FED) 將可能在近期升息而受惠的美國大型銀行。升息過後,銀行的放貸與證券等事業獲利都會因此提高,也會反應在股票本益比上。再加上美國經濟穩健復甦,都是美國銀行類股很大的利多。

通用電氣現在正值轉型,分拆旗下消費金融業務與信用卡借貸事業子公司 Synchrony Financial (SYF-US) 。分拆事業後,通用電氣 90% 的營收將會來自於主要事業本體。通用電氣事業拆分後,也能夠擺脫聯邦政府對於銀行業的監控,另外也將自己重新定位,不再屬於銀行類股。

專家建議,投資人如果對於長期投資感興趣,就要花時間作功課,找出未來有展望、過去營業成績都不錯的個股。

長期投資與短期投機或許都能夠賺到錢,但是所耗費的時間與精力不同,就看投資人怎麼決定。

花旗集團股價走勢

『新聞來源/鉅亨網 http://news.cnyes.com/

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