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【蕭碧燕專欄】以資本利得為目的的高收益基金、礦產基金早就該賣了!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.10.14 00:00

基金教母蕭碧燕

台灣投資人偏愛買高收益債基金,投資心態是覺得「可以每月領息」,但全球高收益債近來跌得很兇,基金教母蕭碧燕表示,高收益債已經走了7年多頭,違約率來到相對低點,但也早就沒甚麼資本利得可以賺了,蕭碧燕提醒目前還持有高收益債的投資人,須要回頭問問自己當初投資高收益債的目標是要有資本利得還是要長期配息,如果要的是賺資本利得早就該賣了!

很多人買高收益債基金只看它的配息部份,認為它穩定配息可以提供退休生活費的來源,但是你可能忽略了高收益債基金淨值是會變動的、它是有可能造成虧損的,而這過程的虧損你能接受嗎?在金融風暴時亞洲區及全球型股票基金跌幅為-65%,而整體高收益債基金的跌幅也在-40%到-45%之間,高收益債基金並不是沒有風險的。

蕭碧燕說,高收益債已經走了7年多頭,違約率來到相對低點,違約率也一樣再低有限,但也代表早就沒有資本利得可以賺了,沒有資本利得,並不代表一定馬上會有資本利損,因為違約率很低,也不是馬上要變高了。

然而,要再賺到高收益債的甜頭,就須要看歐美景氣,蕭碧燕認為「還早咧」,因為歐美景氣沒有要崩盤,也沒有景氣反轉下滑的徵兆,市場預估要等到2018年景氣才會下來,而且高收債也是在那時才會有大幅的跌幅,那時後去買才會再有資本利得。

因此,對於目前還持有高收益債的投資人,蕭碧燕表示,須要回頭問問自己當初投資高收益債的目標是要有資本利得還是要長期配息,如果要的是賺資本利得早就該賣了;如果以領息為目的,一旦有波動,就必須接受,所以自己的投資邏輯要先搞清楚。

另一個跌很慘的是礦產基金,已經走了6年空頭了,近期雖然石油回升,但蕭碧燕直言「沒有機會了」,她說,石油回升會回到每桶146美元嗎?現在的石油就算升破50美元,但需求這麼微弱,到底能回升多少?或許就是讓你的基金績效從-40%,變成-30%而已,所以早就應該跑了,從別的地方賺回慘套的資金。

蕭碧燕表示,今年年底前投資一定要避開原物料,不懂的人盡量選擇區域型基金,現階段還是首選成熟市場,接下來則是看好亞洲市場,因為中國只要穩了,人民幣不要再爆貶,亞洲就會好,不過,一定要對投資養成「正確期待」,也就是中國政府不會再讓陸股飆漲,而是穩中透堅。

雖然首選成熟市場,接下來才是看好亞洲市場後市,但蕭碧燕分享一個投資小撇步,她說,投資定期定額基金要有「包牌」的概念,而不是現在只買成熟市場,接下來才換成投資亞洲市場。她說,定期定額的投資法則就是「永遠都在買」,只要不是買3年、4年之後才會漲的,都可以買,而且如果說看好半年後、一年後會漲的,更是應該從現在就開始買,等到開始漲了反而是贖回的時機,這樣才能真正賺到定期定額的資本利得。

蕭碧燕進一步提醒,要記得定時定額最高指導原則的投資心法就是「停利不停損」,所以在正常情況下是不該停扣的(不停損),唯獨在下列二種情況下會停扣:1.你所買的基金走到了空頭,且空頭要走很久(可能超過5年以上或更久,讓人等不急微笑曲線的到來),2.你所買的基金在同類型中績效一直敬陪末座,那就不要死守,而應該在同類型基金中換檔操作;只要碰這兩種情況,就停扣並贖回,改扣別的基金吧!

此外,對於股票基金搭配賣出選擇權以衝高配息的投資做法,蕭碧燕表示,不希望投資人輕易去碰,除非能夠接受選擇權的劇烈波動,問自己真的能接受只管配息、而不在乎淨值的波動嗎?一般投資人不在乎總有個限度,絕不會無窮地不在乎,因此投資人要學會了解自己的「配息滿意,波動接受度」。

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