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開發金完勝藍圖 三合一是選項

中央商情網/ 2015.10.06 00:00
(中央社記者田裕斌台北2015年10月6日電)開發金控(2883)從過去的工業銀行逐漸轉型,3年內不但收購凱基證券,也購併萬泰銀行。不過,在開發金心目中,若要成為完勝金控,納入壽險業及壯大商銀絕對是捷徑。

開發金總經理楊文鈞分析,目前檯面上「成功」的金控,都以「銀行+壽險」雙引擎的模式經營,主要原因就是銀行業及壽險業的財務槓桿高,可以提升股東權益報酬率(ROE);其中,壽險多是長期資金,更是具有槓桿優勢。

反觀開發金過去以直接投資業務為主,每一塊錢的投資都是從股東的口袋裡掏出來的,與銀行、壽險可以吸收存款、保費,拿客戶的錢投資,自然效益較差,證券業也是相同,難為股東創造獲利。

在開發金購併萬泰銀後,市場傳言下一步瞄準安泰銀行(2849),甚至已經進入實地查核階段,楊文鈞坦承,跟安泰銀的大股東隆力由於私募基金接觸頻繁,要洽談「不需中間人」,雙方確實有過合併的討論,但目前沒有繼續。

除了安泰銀之外,中國人壽(2823)也常是市場幫開發金牽線的標的,主要因為雙方都有共同的大股東、中信集團二少辜仲瑩。開發金曾經有因為轉型以公開收購凱基證的前例,如法炮製收購中壽,確實比起另覓投資標的簡單許多。

尤其是中壽董事長今年8月曾經罕見地出席開發金的場子,更讓外界平添許多想像。

楊文鈞今天並未否認市場傳言,反倒以一種「解釋」的角度應答,不但承認曾與安泰銀洽談,也沒有一如往常以「不予置評」回應與中壽未來的可能性。

楊文鈞說,開發金在逐步回收直接投資業務的資金後,未來發展不再能推說是「資源不足」,也由於工銀及證券的資金運用效率不高,過去開發金一直陷入資產報酬率(ROA)不錯,但ROE爬不起來的困境。

楊文鈞分析,內部已經針對「自身成長」或「購併」進行規劃,自身成長的好處是不用付出溢價,但從資本轉換成資產,需要一段時間,反應在ROE需要股東的耐心;反觀購併可一次擴大業務規模,也能馬上有收入進帳,但在購併的過程中需要付出溢價,人員之間的整合也要相當努力。

開發金大股東辜仲瑩被外界稱為「獵豹」,主要就是因為出手「快、狠、準」,過去也曾規劃過開發金、中信證(凱基證前身)及統一證的三合一,這次會不會也用三合一的方式讓開發金「所有願望一次滿足」,就要看看獵豹的眼睛瞄向何處,要是年底爆出三合一,市場也不會太驚訝。

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