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中華信評:經濟不確定性升高 台灣債市新債發行量恐減少

NOWnews/ 2015.10.02 00:00
記者顏真真/台北報導

根據中華信用評等公司公布最新報告指出,經濟不確定性的升高,可能會減緩或延後台灣債市在今(2015)年結束前的新債發行量,並可能導致2015年全年的發債量較2014年小幅減少。

中華信評表示,2014年金融債券發行量較高、以及台灣企業部門面臨的不確定市場前景,是中華信評預期,今年全年發債量將較上年減少的主要考量因素。2014年時,國內有許多金融機構藉由發行金融債券的方式來強化資本,以為法規即將對銀行業資本適足率的調整預作準備。同時,企業部門也持續面臨來自主要貿易市場經濟成長停滯,特別是大陸地區,對其營運成長造成的壓力。

中華信評分析師許立德預期,台灣銀行體系的高流動性與銀行業激烈的競爭,將會在未來6個月期間繼續對債市的成長形成限制。不過,許立德同時預估,在國內保險公司強勁的需求與整體法規環境更為放寬的引導下,由國內與在台外商機構發行的國際債券,未來6個月期間的發行量應可維持強健。

中華信評報告中也提到,未來6個月期間,台灣與大陸經濟成長的減緩可能會導致信用利差(指5年期非政府公債與政府公債間的殖利率差異)幅度逐漸擴大,出現與2008年金融危機以來連續數年呈現的縮窄趨勢不同的景況。

許立德預期,台灣政府應會在2015年結束之前繼續將指標利率維持在較低的水準,不過,強健的流動性與允當的融資管道,應可使未來6個月國內債市價格的波動幅度受到限制。

由於自2013年法規放寬規定開始,未受評公司債與金融債券的發行量即逐步成為市場主流。中華信評認為,儘管債務發行信用評等與發行體信用評等之間是有清楚且重要的區分,但以目前許多本地投資人誤將發行體信用評等取代債務發行評等做為其投資依據的情況來看,預料未來6個月期間,未受評債券為新債發行主流的趨勢仍將持續。

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