Fed升息在即 美元資產為投資首選

呂忠達表示，在投資策略的部份，隨著美國升息在即，美國應該是目前全球所有經濟體裡面能見度最高的，投資自然應以美元資產為主。

至於因為熱錢撤離流向美國而受創的新興市場，以及價格與美元反向的能源及原物料資產，要保持比較小心謹慎的態度。

美元資產魅力看漲，表徵美元兌10種主要貨幣匯價的彭博美元指數上周升1%至1214.12，升幅為2個多月最大，逐步逼近3月所創逾10年高點1222.12。

美國聯準會已經有將近10年沒有升息，特別是自2008年金融海嘯之後，維持史上最寬鬆的貨幣政策至今，因此9月16、17日兩天FOMC的政策例會，是否會啟動升息自然備受外界矚目。會議結果是維持0至0.25%利率不變，暫不升息。

呂忠達認為，在這次的會議當中，有幾個特別值得關注的現象。過往聯準會在決定利率政策，主要是考慮兩個關鍵因素，分別為就業市場及通膨情勢，這也是所謂的「雙重職責」。

然而，這次葉倫主席表示，美國已經做好升息的準備，不過考慮中國大陸與新興市場經濟下行，可能對美國總經形勢造成負面影響，所以暫緩升息。

他說，在聯準會歷史上，這種情況絕無僅有，是不是意味著除了原有的雙重職責之外，往後聯準會將把金融市場穩定，列為「第三重」職責？此事究竟為短期現象，或是長期結構性的改變，有待後續觀察。

另外，在這次聯準會官員的點陣圖當中，第一次看到有官員提出至少在2016年年底以前，應實施負利率政策。在會後的記者會上，葉倫在回答記者提問時，則是否定了這項政策實施的可能性。

呂忠達表示，日後如果美國真是實施負利率政策，主要原因不外乎國際經濟與金融市場動盪，對美國造成非常負面的影響；或是美國中長期通膨情勢無法回復到聯準會目標區，甚至有通縮疑慮，才有可能實施。

綜觀2008年金融風暴以來這七年，聯準會所做的決策，都是過往在教科書裡面沒有的全新經驗。尤其是一系列的「QE實驗」，最後結果是否成功尚未可知，但確實已經對經濟理論與經濟政策，產生巨大的甚至是革命性的影響。

他指出，事實上，聯準會在做的事情，自己也沒有把握，是「邊走邊看、邊做邊修」。