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收購戰初分勝負 股權才是硬道理 矽品股臨會抗「日」再戰

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2015.09.23 00:00
封測大廠日月光(2311-TW)宣布,收購矽品股權數逾36%,將依比例收購25%股權,而這也代表商場上在商言商,日月光開出的每股45元收購價,對股東仍具吸引力,股東們未因矽品與鴻海結盟而選擇不參與應賣,接下來雙方攻防戰將在10/15的矽品股東臨時會,法人認為,矽品參與應賣股權數超標,為矽品與鴻海10/15發新股的策略合作案埋下變數,股臨會上要通過,恐有不小難度。

日月光宣布收購矽品股權數逾矽品股權36%,雖然日月光將依比例收購25%股權,不過也代表近4成股東贊成日月光收購矽品的案子。

據了解外資是成案關鍵之一,部分外資選擇支持日月光,原因包含看好日月光與矽品合併,可望共同抵抗中國大陸快速崛起的紅潮供應鏈,再者是部分外資認為,矽品為保經營權而選擇膨脹股本稀釋獲利與鴻海結盟,但雙方要結盟其實有更多好的方法,矽品選擇的方式犧牲股東權益,外資只好選擇支持日月光。

可預期雙方攻防戰將在10/15的矽品股東臨時會,雖然日月光交割後已無法在此次股東臨時會上提出議案,但矽品與鴻海合作稀釋獲利,矽品要如何說服股東們雙方合作效益大,且能彌補失去掉的獲利,是矽品必須要著力的重點。

另一個值得注意的是,日月光先前提到公開收購時間截止後,董事長張虔生將派人與矽品董座林文伯接觸,由於林文伯先前已表態強調,日月光須白紙黑字寫下不會介入矽品經營,雙方才有談的可能,也因此後續兩位大老闆能否順利見到面坐下來談,也是事件發展變化之關鍵。

法人指出,日月光原本宣布每股收購矽品45元,部分外資、國內法人與投資人等可能仍偏觀望看待,但後續矽品選擇稀釋股本、獲利的方式與鴻海結盟,儘管雙方不斷強調合併效益大於一,與日月光合作效益小於一,但獲利稀釋是立即可見的結果,此舉踩到部分外資與投資人的紅線,是造成參與應賣股東數量超標的原因之一。

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