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投信:Q4以平衡、全球股為核心 長多不變、低檔布局!

NOWnews/ 2015.09.17 00:00
記者許家禎/台北報導

邁入第4季前,全球市場靜待美國FOMC會議,有投信業者認為,第4季前後卡著升息議題,預計短線市場難以擺脫震盪走勢,投資策略上,建議升息前可善用避險部位進行下檔風險控管,股債部位靈活配置,達到攻守兼備之效;不過升息後,中長線將有利於股票和信用債等風險性資產,近期若遇升息拉回可視為長線買點。

回顧過去一季,從陸股急漲後的修正、原物料和能源價格走跌,到8月中人民幣突貶引發新興股債匯市三殺,這波多頭下的中期修正來得又急又猛,不過危機就是轉機,德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示,這波美股和歐股修正幅度皆已接近或符合40年來中值,從本益比角度看,日股甚至是大中華市場都來到誘人的投資價位。

展望第4季,許豑勻指出美國利率動向是左右市場氛圍的關鍵因素。關於升息的時點,目前市場看法分歧,雖然美國8月失業率降至5.1%,已來到聯準會長期目標水準,但時薪年增率僅2.2%。評估聯準會當前貨幣政策的重點仍在通膨的控管,因此薪資成長幅度有限時,都將壓抑聯準會升息幅度。惟美國經濟情況確實好轉,利率正常化是必行之路,回顧1990年以來美國三次升息期間美股標普500指數平均表現,經歷前3個月的震盪後平均有6%漲幅、升息後一年平均也有16%以上的漲勢,升息期間的震盪反而提供進場的良機。

從全球股市觀之,許豑勻表示全球景氣復甦仍以美國領銜主演,但就今年以來的股市表現,則以歐股和日股仍相對強勢,彭博統計顯示今年以來(至14日止)道瓊歐洲600指數和日經225指數分別上漲6.08%和3.9%,相較下,MSCI世界指數同期間為-3.43%,三大新興市場表現疲弱,但亞洲國家以印度和大中華不乏反彈機會。考量歐元區和日本維持寬鬆政策方向不變,基本面好轉,具備成長性和政策利多條件,建議可採「歐日美為核心、亞股為輔」的策略,爭取投資組合的成長機會。

亞股部分,許豑勻建議以國家挑選為主,印度製造業已是連續22個月溫和擴張,多數分項持續高於歷史平均水準,且消費信心緩步墊高。由於原物料價格持續於低檔,通膨受到控制,市場預期印度央行下次的降息時間點可能在9月底或明年初。至於中國大陸,10月第18屆五中全會習李將首度提出十三五計畫,料政策上將有較大的利多動作,大中華區可望受惠。但須留意升息前後亞股波動不低,建議保持彈性並伺機在投資組合裡增加部位

整體來說,許豑勻認為第4季應審慎但不要絕望、危機之處就是投資轉機。投資人應留意升息前後股匯市波動風險,一旦找到中長期的投資機會,則該態度堅定、方法審慎,趁著低檔分批布局。建議在雲霧散去之前,要先把握核心資產,包括「收益」與「成長」兼具的平衡組合型、或是訴求靈活配置的股票組合型。

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