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呂忠達:美升息前戒慎恐懼 別戀棧

中央商情網/ 2015.09.13 00:00
(中央社記者韓婷婷台北2015年9月13日電)9月上旬股市在跌深後展開強勁反彈。不過,新光投信投資暨行銷總監呂忠達提醒,在美國聯準會升息政策確認之前,操作上都是要保持「戒慎恐懼」的心態,不可戀棧。

呂忠達表示,探討我們剛剛經歷的這場8月股災,其導火線主要為以下四點:

首先是美國聯準會即將升息的預期,加深投資人不安情緒,引發國際資金蠢動。

再來是對於中國大陸經濟前景的疑慮。人行8月11日無預警下調人民幣兌美元中間價,導致人民幣出現重貶;加上大陸經濟下行壓力加大,更加深投資人對於大陸經濟前景的疑慮,引起外資撤離;接著新興國家經濟重創,貨幣重貶。

再來是國際油價持續崩跌。全球經濟成長放緩,還有伊朗表態將不計一切代價增產,美國原油庫存量與石油探勘井數量意外增加,使得原油市場供過於求的情況更為嚴重,國際原油價格因此持續重挫,市場情緒更為不安。

呂忠達認為,9月上旬全球市場的大漲,主要是「市場跌很深,自然會有強勁反彈。」大體上,在美國聯準會升息政策確認之前,操作上都是要保持「戒慎恐懼」的心態,只能進行短期「買低賣高」的操作,不可戀棧。

新興市場的風險,則正在進一步加大。根據IMF 2015年7月「世界經濟展望」報告預測,今年新興市場經濟增速,將較上一年下降0.4個百分點至4.2%,增速放緩趨勢進一步延續。

隨著中國大陸的景氣走緩,原物料需求跟著低迷,影響到原物料出口大國,諸如巴西、智利、俄羅斯、馬來西亞、印尼等國的經濟表現。某些新興國家還得面臨人民幣貶值引發的激烈出口競爭,經濟上倍感壓力。

在全球經濟找到下一個成長模式之前,預期幾年內主要經濟體將維持成長速度顯著有別的情況,普遍向較低但愈來愈穩定的成長率靠近,而且通膨保持溫和。美國的經濟前景,比其他主要經濟體樂觀,但未來多年估計都無法回到金融風暴前的趨勢成長率。

由於全球總債務仍處於高峰水準,加以經濟成長率低於正常水準,雖然聯準會進入升息循環,各國央行的利率政策,仍將受到一定程度的束縛。

在投資策略部分,聯準會將於9月或12月升息,大勢已然底定,行之有年的寬鬆貨幣政策將要轉向了。考量全球金融環境即將發生的重大結構變化,在做樂觀的期盼之餘,投資人仍然必須抱持風險意識,審慎應對,未來持有美元應是理財王道。如有機會,美國的生技醫療、資訊科技與零售消費等三大產業,仍為佈局重點。

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