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渣打銀估:美國12月才升息,人民幣兌美元年底看6.5

NOWnews/ 2015.09.10 00:00
記者顏真真/台北報導

渣打銀行10日舉行環球經濟論壇,將美國明(2016)年經濟成長率由原本2.3%下修至1.9%,並預估美國9月不會升息,而會延至12月。同時,預期人民幣兌美元匯率在今年底貶至6.5,明年底將升到6.35,並預期,東南亞國家資幣在近期經濟放緩的影響下,會出現貶值,但相信不會為了提振出口,而引起另一波貨幣戰爭。

渣打銀行東南亞研究部主管李偉虢指出,調降明年美國全年的經濟成長預測值至1.9%,核心通膨的預測則為1.4%,而美國今年下半年的經濟成長預測2.2%,這反映近期美國經濟成長令人失望,生產力成長放慢。周期性的起伏使美國經濟或在明年開始失去成長動力,多項銷售數據如汽車銷售及製造、非耐用品銷售等表現未如理想,而新的健保制度也可能降低消費意願。 另外,李偉虢認為,美國聯準會公開巿場委員會將在9月中召開會議,預期這次會後不會宣布開始升息,美國升息時間點將由原本預測的9月推遲至12月,主要是因為全球金融巿場波動、美國就業巿場仍未穩定、政府預算在10月陷入僵局的風險增加、美國聯準會近期的措辭反映其舉棋不定等,這些因素均會推遲美國升息的時間點,渣打也預估,美國在明年的3月及6月會各有1次升息。

至於大陸經濟,渣打銀行大中華區研究部主管丁爽認為,中國人民銀行在8月低宣布「雙降」,即下調存款準備金及利率,表明大陸政府仍看重7%的經濟增長目標,並願意用政策來穩定成長,而下調存款準備金主要是減低資金外流並保持廣義貨幣增速在12%左右,而非向經濟注入過剩流動性,同時,大陸對外經常帳保持盈餘,人民幣沒有貶值理由。 丁爽指出,目前人民幣疲弱主要是資金外流和巿場對大陸經濟基本面缺乏信心所致,但大陸當局正努力解決增長乏力的問題,降準和降息將加強市場對人民幣的信心。降息和降準為支持經濟和恢復信心邁出實質一步,預計下半年大陸政府仍有寬鬆措施。

鑑於資金外流量超出預期,渣打估計,2015年底前大陸將再降準100基點,並下調25個基點的基準利率,而近期股市波動是反映大陸經濟基本面的進一步調整,並非大陸實體經濟急速惡化的跡象。 在人民幣部分,渣打銀行外匯策略師張敬勤表示,近期的人民幣匯率改革,回應了國際貨幣基金組織(IMF)有關提升匯率制度市場化的呼籲,增加了人民幣在年底之前獲納入特別提款權貨幣籃子(SDR)的機會。匯率改革雖然帶來短期陣痛,但有利人民幣國際化的長期發展。渣打預期,大陸將允許更多跨境人民幣流動,以促使離岸及在岸人民幣匯價差距縮小,增加人民幣加入SDR的條件。 此外,渣打也預估,大陸經濟的基本面在成長和通膨並存的情況下,未必會在未來幾個月讓人民幣進行新的貿易加權升值。由於預期美國將於12月宣布升息,美元看漲,而明年人民幣會循溫和路徑升值,因此,渣打也將2016年底人民幣兌美元的匯率預測由6.15調整為6.35,而今年底人民幣兌美元的匯率預測也調降至6.5。不過,大陸政府持續開放資本帳及穩定匯率,中期來說美元兌人民幣匯率仍會波動。 另外,張敬勤說,全球貨幣政策分歧,美元在升息的預期下將會升值,而在人民幣貶值的影響下,東北亞的貨幣也受到短暫影響,日圓兌美元匯率今年底將貶至132,而明年上半年則回到125。東南亞國家資幣在近期經濟放緩的影響下,也會出現貶值,但相信不會為了提振出口,而引起另一波貨幣戰爭。

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