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國內第一檔!印尼債券基金9/7開募 募集上限200億元

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.09.01 00:00
在全球低利的環境下,想要追求穩定的高回報率,新興市場債券是多數中固定收益投資商品的優選,然而由於各國施行寬鬆貨幣政策,全球債券市場中的投資等級債券殖利率持續被壓低,預料債信品質佳,且殖利率高的新興市場債券將成為寬鬆貨幣政策下最具吸引力的資產。元大投信預計將於9/7~9/11募集「元大新興印尼機會債券基金」,為國內首檔印尼債券基金,募集上限為等值新臺幣200億元,提供新台幣、美元、人民幣之多幣別計價以及月配息機制,協助投資人達成適切的資產配置。

◆三大面向 印尼投資前景可期

元大投信總經理劉宗聖表示,這兩年配合金控打亞洲盃,元大集團順利取得了印尼證券及資產管理的牌照,讓我們對於印尼這塊新興市場有了全面性的了解,深覺印尼未來的發展潛力無窮,元大可說是在印尼開疆闢土並已建立灘頭堡,也代表跨足兩岸、邁向東南亞的戰略再下一城。而印尼的主管機關OJK對於與台灣的資本市場連結及發展有著高度期待,印尼基金業目前正處於起步萌芽階段,因此未來潛力可期,有鑑於此,對於印尼當地值得投資標的抱持審慎關注的態度視之。

其次,元大投信多年前即已發行印尼指數型基金,追蹤MSCI印尼指數表現,雖然股市表現難免會隨著政治環境起起伏伏,若看好印尼中長期在資本市場的發展,尤其對接目前中國的亞投行、一帶一路,這類在印尼有著高度的人口紅利及天然資源,且印尼勵精圖治,在投資等級債券的佈局方面,可以用中長期角度來看待。

再來談到的另一面向就是,為了發行此次印尼債券基金,元大投信今年針對印尼多次進行實地考察及了解,甚至於當地的市場研究或經營發展都全心全意投入,劉宗聖並擔任元大印尼資產管理公司(PT Yuanta Asset Management)的Commissioner,當地主管機關OJK對於元大的入主也期待甚深,針對投資者的教育,產品的設計,以及雙邊資金的鏈結,期待能夠帶給他們新的生機與發展。

劉宗聖指出,元大投信從台灣走向兩岸,再走向區域,亞洲佈局的脈絡已相當明確,而印尼又是東協最大的國家,也是各項發展前景最為可期的國家,未來將持續深耕,並擴大在東南亞的發展機會和版圖。

◆印尼擁有「2高2低」優勢

元大投信副投資長吳宗穎表示,印尼擁有2高2低的優勢,即經濟高成長、高利率、低負債、低風險;首先,就經濟高成長方面,油價下跌使得原油進口國的印尼貿易收支與經常帳赤字皆有改善。由於新政府聚焦基礎建設,設備、工具機仍為淨進口,因此儘管經常帳仍為赤字,對未來經濟成長仍將利大於弊。儘管今年第一季GDP成長4.7%,創下2009年來最低,主要是政府支出不如預期(+2.2%)。不過政府已加強基礎建設投入,經濟將觸底反彈。巴克萊預估,在基礎建設帶動下,2019年前,印尼GDP將挑戰7%。

再來就是高利率,儘管目前亞洲殖利率普遍偏低,但印尼10年期公債殖利率卻有8.93%的水準(2015/8/24),在亞洲區最高,其次是印度的7.89%、馬來西亞的4.33%,而印尼現階段具有經濟將反轉向上、政府負債低、財政體質佳、信用評等展望佳之多重優勢,預料印尼將是新興國家債市中最具投資潛力的國家。

在低負債方面,印尼透過減少津貼補助、刪減政府支出、國營公司民營化等措施,政府債務快速下滑,有利財政收支改善;1997年亞洲金融危機時,印尼接受IMF紓困,2012年歐債危機,印尼反過來提供資金援助歐債國家,凸顯財政改革的成果。整體來看,印尼不論是政府或企業的負債比重均低,提供國家及企業融資的品質保障,而2008年金融海嘯後,各國政府尤其是歐洲國家都為舉債過高所苦,如何去槓桿、降低國家的債務,即成為穩定投資信心的重要指標。

低風險方面,元大新興印尼機會債券基金擬任經理人林培珣表示,美國升息容易影響新興市場債券價格,根據歷史數據顯示,印尼公債殖利率與美國公債殖利率相關性低,價格無連動關係。當美國升息,公債殖利率往上走高時,印尼公債價格並不會直接受到影響而下跌。而印尼公債具有高殖利率與流動性佳的特性,加上信評展望佳,今年以來外資持有比重創下歷史新高。

而2011及2012年惠譽及穆迪分別將印尼主權信用評等調升至投資等級,今年5月因財政與經濟狀況穩定,標準普爾將印尼信評展望調為正向後,預料未來有機會跟進調升主權評等至投資等級。正因為印尼經過10多年努力,主權信用評等重回投資等級,信用風險不斷降低, 也反應在金融資產表現上。過去10年,摩根大通印尼債券指數(美元債券)年複合報酬率為7.3%,摩根大通印尼債券指數(印尼盾債券)年複合報酬率為12%;且近幾年外資持有印尼公債比重增加,公債市場交易轉趨活絡,2011年後公債週轉率較2010年提高超過1倍,其後4年平均周轉率12.1倍,高週轉率能有效降低流動性風險。

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