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大陸股市波動大 投信:重大衝擊但不致危機!

NOWnews/ 2015.09.01 00:00
記者許家禎/台北報導

儘管中國人民銀行於2015年8月25日降息又降準,但股市波動仍大,甚至蔓延到全球市場,顯示全球投資人對大陸經濟失去信心。投信業者表示,在這樣的環境下,對大陸市場應要保持審慎,並建議對股價受到壓抑的股票進行「由下而上」的審慎分析,以選擇業務穩健卻遭不理性拋售的公司。此外,受惠於政府政策的公司也有潛力。

宏利投信指出,市場調整迅速失控,因為其後公布的經濟數據反映中國經濟放緩的程度比不少投資者預期嚴重,而人民幣在8月11日出乎意料地貶值,似乎確認上述觀點,並對全球造成重創。國際投資者在過去樂於相信大陸市場調整只是大陸的個別內部事件,並可由現金充裕的大陸政府有效處理,但其後意識到大陸經濟放緩可能危及區內以至全球經濟增長,因而迅速減持新興市場。

無論情況如何,投資者最關注的仍然是大陸經濟的狀況,以及大陸政府是否有能力適當地管理增長放緩的情況。隨著恐慌情緒瀰漫市場,投資者自然對後市作出不同的揣測。

宏利精選中華基之海外顧問、宏利資產管理大中華股票專家謝企剛表示,大陸經濟仍面對困境,但基本因素強勁,特別是負債和產能過剩的問題依然嚴重,而且散戶投資文化仍處於發展初期。然而,銀行體系並無立即時危機,大部分有問題的融資融券部位似乎已被擠出銀行體系,加上政府的資金仍然充裕,並具備多項可隨時動用的政策工具。

此外,他也表示過去數周以來的市場虧損並未直接削弱大部分消費者的財富,畢竟,服務業指標依然穩健,而現時的情況與金融危機顯然相去甚遠。即使如此,謝企剛承也認為大陸經濟在過去30年高速增長後,現已成為全球第2大經濟體,故經濟難以在短時期內急速轉型。促使經濟重返可持續的增長軌道需要時間、投資及政治力量,而期間難免再度出現市況可能大幅波動的時期。

而在這樣的環境下,謝企剛對大陸市場保持審慎,並建議對股價受到壓抑的股票進行「由下而上」的審慎分析,以選擇業務穩健卻遭不理性拋售的公司。他仍然認為長遠的贏家是可望受惠於政府刺激政策措施的公司,特別是在環保、工業自動化、房屋及健康護理業。他建議投資者,透過刺激支出將現有資金流入實體經濟需要一段時間,即使資本支出確實開始上升,這與廣泛經濟指標轉佳之間將會出現另一次遞延情況。

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