除非金融海嘯 台股第4季多上漲

中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，美股上周五出現恐慌性賣壓，周一延續跌勢，創下1年半來新低；觀察自2009年3月以來，美股多頭格局已持續6年，至2015年7月底報酬率達163.7%，惟近期在5月21日、7月21日兩次站上高點後欲振乏力，漲多回檔即為股市最大壓力。

此外，市場對美國聯邦準備理事會(Fed)近10年來首次升息的預期多有波折，加以美股第2季、第3季財報受到能源類股表現欠佳而缺乏亮點，連帶影響多頭投資情緒。

根據近15年的歷史統計資料，台股加權指數於第4季表現最佳，指數平均漲幅6%，若僅看近5年指數表現，平均漲幅也有3.2%；若細看各分月統計資料，10至12月指數表現逐月上升，尤其是2008年金融海嘯以來，12月指數表現均為正數。

呂雅菁說，目前台股上市股價本益比(P/E)、股價淨值比(P/B)分別約11.4倍、1.34倍，過去10年僅在2008年第4季金融風暴曾見更低水準，而過去1年、3年的P/E約為14.6倍、17.8倍，過去1年及3年的P/B約1.72倍。

此外，市場常用以衡量資金動能的「台股市值/M1B比值」，目前約降至1.56至1.60倍左右，過去10年間僅有2008年金融海嘯、2011年歐債危機等重大系統性事件，此比值曾出現1.35至1.59倍、1.57至1.62倍的低水準。