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台灣人民幣匯率期貨V.S星港市場 5大交易差異!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.08.24 00:00
期交所於7月20日同時掛牌2檔人民幣匯率期貨,分別是「小型美元兌人民幣匯率期貨」(RTF)及「美元兌人民幣匯率期貨」(RHF),台灣的人民幣期貨上線後,市場大多希望了解其與香港、新加坡等交易所推出的人民幣有何不同,期交所今(24)日舉辦人民幣匯率期貨課程,永豐銀行金融市場處交易部協理黃意晴提出比價日、到期日、交割方式...等5大交易差異,讓剛上市超過1個月正夯的人民幣匯率期貨能更受市場了解。

台、港、星人民幣匯率期貨5大交易差異如下: a.與香港期交所比價日不同。永豐銀行金融市場處交易部協理黃意晴表示,期貨商面臨比價的匯率風險,所以必須在香港期交所部位比價後,反向到臺灣期交所拋補部位,但二個期交所比價匯率有落差,並非無風險套利。

b.與香港期交所到期日不同,期貨商在報價時,若只參考香港期交所的價錢,將面臨價格少估算二天營業日,產生錯價風險。黃意晴表示,以10月期契約為例,遇到香港假日,契約比價由10/21(三)調整為 10/22(四),契約到期移至10/26(一),差了4天的價格。

c.香港期交所與新加坡期交所的交割方式不同,黃意晴表示,香港期交所為實物交割,對無實質資金調度的期貨商而言,無法持有到比價日,因 此以現金交割的新加坡期交所,目前為實務上期貨商主要的避險工具,缺點是流動 性是否充足的問題。

d.銀行端以遠期外匯避險,會產生基差風險。黃意晴表示,所謂基差風險,是避險工具與被避險商品之間價格波動度不同所帶來的風險,因此會產生越避越險的窘境。

e.即期補spot fixing的部位交易,CNT市場胃納量必須足夠。黃意晴表示,目前USD/CNT即期市場每日成交量與熱絡的期貨市場有差,因此銀行進行buy or sell spot fixing補部位策略時,市場胃納量是否足夠,將影響銀行端參與比價的意願。

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