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華信投顧-限制散戶放空

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2015.08.13 00:00
◆盤勢分析

昨天金管會再度出招振興股市:昨天金管會宣示,將放寬融資維持率擔保品的認定,更重要的是,融券保證金成數,將從現行的90%調高至120%。融資擔保品的放寬認定,有技術面的困難度,成效恐怕相當有限。至於融券保證金的提高,目的當然在於壓抑空頭的氣勢。不過,目前融券張數也不過只有47.6萬張,對於大盤造成的壓力其實相當有限,真正壓力的來源,除了法人大戶持續站在賣方外,外資借券張數持續創下歷史新高,到8/12為止,已經達到790萬張的水準,才是真正壓抑盤勢的賣壓來源。對這一股來自外資的沉重賣壓,政府是完全無能為力的。因此,限制散戶放空,對於大盤的止跌,能起多大效應,實在令人懷疑。

再從歷史經驗觀察,1998年亞洲金融風暴肆虐,加權指數自10393點展開崩跌,到了8月25日,加權指數跌到6904點,政府為了護盤,將融券保證金從浮動制改為固定制,並將7成融券保證金成數調高至9成。結果,股市果然止跌,並且展開為期三個月的區間震盪走勢。不過,當年12月,大盤再度展開波段跌勢,直到1999年2月農曆年前5422點才止跌。至於公元2000年網路泡沫化造成的股災,政府也在下半年分三次調整融券保證金成數,但是直道2001年九月,加權指數自10256點跌到3411點方才止跌。由這兩次經驗可知,提高融券保證金成數,能否產生止跌效應?難說的很,只能說,政府相關單位確實有心協助股市止跌。

今天大盤如預期收紅,至於明天能否續紅,恐怕就得看國際股市的走勢而定了,也就是說,如果中、美以及亞洲股市能夠展開強勁反彈,那麼台股是有機會繼續收紅,但是由於市場信心不足,還是必須提防開高走低收黑K的可能。

李永年分析師

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