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元大金併大眾銀 size does matter

中央商情網/ 2015.08.13 00:00
(中央社記者田裕斌台北2015年8月13日電)元大金控(2885)今天宣布,以新台幣565.5億元購併大眾銀行(2847),市場上待價而沽的銀行再少一家,也代表金融業雖然更加數位化,但「size does matter」。

主管機關主導銀行業者導入「bank 3.0」,在數位化的便利性帶動下,民眾親至分行的比例大幅降低,部分銀行已經開始減少分行家數,以數位金融取代櫃員服務客戶。

有銀行主管就表示,過去在台灣的分行價值約是1億元再加上溢價,現在不但手上分行過多的銀行已經開始整併旗下分行、主管機關過去管制分行家數的政策也有放寬,顯示分行家數不是愈多愈好,到一定規模後,如何在交叉行銷上下功夫,才是打造獲利方程式的硬道理。

不過,對於旗下還沒有銀行的金控而言,建立銀行通路仍有迫切的需求,因此,近年來市場上較具規模的購併案,多是沒有銀行通路的金控購併稍具規模的中小型銀行;為了增加通路買銀行,基本上已非主流思維。

包括去年開發金控(2883)購併萬泰銀行(已改名凱基銀行)及今天宣布的元大金併大眾銀,就可發現,不管金控原先主體為何,「銀行」仍具一定的重要性。

開發金今年在凱基銀行加入後,雖然旗下仍無人壽,但靠著原先的投資銀行、證券及新加入的商業銀行,外界普遍預估,今年獲利跨過百億元門檻沒有問題。

元大金目前雖有國內最大的證券通路,但旗下人壽規模頂多算是中型,銀行規模不夠與一線銀行並駕齊驅,在購併大眾銀後,銀行規模擠進國內第7大,已有相當的競爭力。

不過,這也不代表剩下的中小型銀行有坐地抬價的機會,以國票金控(2889)收購三信商銀為例,內部就拒絕三信商銀大股東希望將每股價格提高至20元以上的要求。

市場人士分析,雖然分行比起幾年前已經沒有那麼值錢,但還是有一定的價值。從近年幾樁交易案觀察,分行價值約有淨值的1.26倍,未來雖然跌價空間有限,但想要再漲價,在現有的供需關係下也並不容易。

此外,在國內主要幾家大金控都「買夠了」之後,現存的中小型銀行若仍有退場意願,恐愈來愈難找到適合的買家,該怎麼退場、退得漂亮,考驗大股東的智慧。

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