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大陸股災 地下金融十兆資金欠監管釀禍

中央社/ 2015.07.14 00:00
(中央社台北14日電)不少大陸券商認為,不受監管、規模高達人民幣1.2兆至2兆元(新台幣10兆元)的「場外配資」進場炒股,爆發股市多殺多恐慌潮,是釀成大陸股市崩跌原因之一。

中國大陸日前爆發股災,在官方強力救市下才回穩。不少大陸輿論認為,「場外配資」是釀禍原因之一。

大陸的「場外配資」是指除證券公司之外的大量中小信託機構、境外機構、P2P(網路借貸)平台,直接或間接為股民提供資金炒股的融資手段。

「場外配資」不受監管,可說是地下金融的一種。台灣券商表示,這類似台灣早期的「丙種墊款」,也就是不法業者(通常是地下錢莊)提供融資讓股民炒股。

大陸央廣網今天報導,申萬宏源證券估算,大陸整個場外配資市場規模約1.7兆元至2兆元左右;華泰證券估計,配資規模峰值預計在1.2兆元至1.5兆元;光大證券估算,場外融資盤大致有2兆元。

大陸券商的融資融券業務2010年才開始試點,資金門檻均為50萬元,且股票開戶時間應超過6個月。大陸「場外配資」因門檻較低,散戶比較容易參與,因此早在2007年就已出現,當時活躍在東南沿海地區。

大陸證券公司融資槓桿一般在1比1左右,而配資公司的槓桿比例較高,一般為1比4或1比5,甚至可以達到1比10。

報導說,由於網路金融近來飛速發展,大陸股市去年以來飆漲,讓許多P2P平台也在利益的誘惑下開展場外配資業務。

大陸場外配資活動主要透過恆生公司HOMS系統、上海銘創和同花順系統接入證券公司進行。三個系統接入的客戶資產規模合計近5000億元,其中HOMS系統約4400億元,上海銘創約360億元,同花順約60億元。

場外配資操作流程,首先,客戶在平台註冊並綁定銀行卡,然後選擇配資比例,目前一般為1到6倍,最高時甚至能達到9至10倍。

選擇配資方案後,配資平台會在扣除利息後配資,然後分配資金帳號和密碼,客戶下載HOMS等交易軟體後就可以直接交易,交易方式與自有資金炒股並無兩樣。

不少配資平台宣稱,「1比5倍的槓桿,一個漲停別人賺10%,你賺50%。」但放大收益的同時,投資的風險也隨之放大。

大陸此波股災,不少配資炒股的股民由於跌幅觸及維持線而被強制平倉(強迫賣出股票),大規模的股票拋售,觸發股市流動性危機,從而導致更嚴重的下跌。

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