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投信:籌碼亂+信心差 陸股跌主因

中央社/ 2015.07.11 00:00
(中央社記者田裕斌台北11日電)投信統計,陸股在6月12日衝至高點5178點後,不到1個月時間,崩跌近35%,最低點打至3374點,基金經理人分析,籌碼太亂、信心不足,是造成陸股愈跌愈快的主因。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析,6月中旬起,A股起跌有3大因素:一、6月底前因財稅繳款、存款準備金清算與季末企業結算,導致資金緊張;二、新股發行(IPO)速度過快,凍結大量資金;三、A股自去年底起漲以來,漲幅超過100%,累積龐大獲利了結壓力。

楊國昌指出,儘管大陸官方暫停新股發行、鬆綁兩融與嚴控放空,但股價快速反轉,導致先前以融資買進或場外配資買進的高槓桿資金,面臨強制平倉,進而導致多殺多的「踩踏式下跌」走勢,A股才會在1個月內出現令人咋舌的大幅修正。

德盛安聯中國策略增長基金經理人許志偉表示,陸股近日下跌並非來自基本面因素,主要是希臘議題與流動性疑慮的信心不足賣壓所致;由於第3季可望見到中國大陸經濟谷底反彈,下半年經濟前景較為樂觀,有利企業盈餘成長,改革政策亦可望持續推展,有助提升外資信心,吸引外資回補。

至於中國大陸官方祭出停牌、禁賣股政令能否有效止住跌勢?基金經理人看法分歧,楊國昌表示,股價在停牌期間不會有變動,由於此波停牌多數集中在創業板、中小板,市場擔憂停牌股票範圍擴大,在流動性的疑慮之下,更多投資者選擇將未停牌股票出脫以換取現金,導致停牌股數少的大型股(滬深300指數)短線出現崩跌。

值得注意的是,停牌造成的流動性問題,引起了主管機關關注,市場也傳出,深圳證交所呼籲上市公司勿因員工持股、股權激勵而停牌,甚至有上市公司表示,接獲交易所指示10日必須復牌,顯示政府不會坐視不理,預期很快會有對應措施。

許志偉認為,停牌與禁賣股票等措施,反而有助籌碼面趨穩,值得注意的是,當停牌股票復牌之後,是否出現補跌,或是會隨著利空出盡而跟著強勁反彈。

不過,基金經理人對於陸股後市仍具相當信心,許志偉說,大陸官方持續推出利多,各項措施需要時間發酵,市場信心恢復也需要時間;不過,短線市場波動可能仍大,尤其是散戶比重較高的A股市場,但就中長線來看,陸股仍將是今年全球股市中,相對看好的市場。

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