瑞銀：陸股暴跌不會引發金融危機

大陸股市近日重挫，美系外資券商認為，股災恐蔓延到人民幣、債市及房市，引發中國版金融危機的風險升高。

汪濤表示，6月以來大陸股市暴跌，主要是3個原因觸發，包括先前大漲導致泡沫化、監管單位出手平抑市場、去槓桿加速股市下跌。

大陸股市暴跌，市場擔心影響大陸經濟發展，但汪濤認為，股市動盪對實質經濟影響有限。

汪濤指出，過去3個季度股票占大陸居民金融財富比重明顯上升了6個百分點，但比重僅20%，遠低於存款占比54%，如果加計住房存量，股票占比將降至12%至13%。

汪濤指出，過去一段時間陸股大幅上漲後，消費增速並沒有明顯加快，相對的，股市大跌對民眾消費的拖累也有限，2者之間的關聯性缺乏實證支持。

此外，汪濤表示，股市下跌可能直接拖累金融業對GDP增速的拉動，但程度有限。去年中國大陸7.4%的GDP成長中，金融業拉動了0.7個百分點，今年第1季7%的GDP成長中，金融業拉動了1.3個百分點。如果隨著股市成交量萎縮，證券業遭受損失，估算金融業對下半年GDP的拉動，可能較上半年減少約0.5個百分點。

不過，汪濤指出，股市動盪雖對短期經濟成長帶來下行風險，但決策單位可以透過擴大財政支持基礎建設投資的力道等方式，抵銷金融業的下滑，不至於引發系統性金融危機，維持中國大陸今年GDP成長6.8%的預估。