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投信:牛市根基尚在 港股估值處安全邊際

NOWnews/ 2015.06.27 00:00
記者許家禎/台北報導

中國大陸自2010年開始的增速下行即將進入尾聲,越來越多的投資者不再只看到大陸的絕對增速,而會進一步注意到經濟結構的變化,預估下半年大陸CPI仍將維持低點,可望提供進一步降準、降息的空間。投信業者表示,即使大陸股市近期波動劇烈,不過穩增長政策仍是大陸目前主軸,相較於變數較多的國際市場,大中華下半年的走勢反而顯得明確。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,中長期來看,貨幣政策還有空間,流動性充裕的基調並未發生趨勢性變化。考慮到當前大陸經濟低通脹的環境並未改變,經濟企穩仍需要貨幣與財政政策共同發力,貨幣政策仍將繼續圍繞企業「融資難」問題,在市場普遍預期「降准、降息」的環境下,流動性拐點尚未出現,顯示牛市的根基還在。 葉宇真指出,受繳稅需求及銀行半年報考核,近期市場拆借利率持續攀升,14天期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)更創下近兩個月高點至3.60%,凸顯市場資金需求急切,如中國國務院已通過中國銀行商業法修正案中刪去銀行存貸比75%監管規定,變相激勵銀行貸放,再者深港通開通指日可待,相關中長期改革利多仍可期待,下半年陸股的表現持續看漲。 葉宇真強調,經驗顯示,A股過往較大幅度回測後都會轉為長多走勢,投資人暫無須憂慮,反而可把握於牛市的階段性波折加碼布局,建議可採取定期定額的方式來布局。大部份的人多害怕波動、害怕不確定性,但定期定額投資卻可做到漲時少買、跌時多買,產生降低平均成本效果,把近期A股的跌勢轉化為優勢。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示,近期港股波動較大,主要原因在於政改、MERS、希臘動盪及聯準會升息等不確定因素,導致港股投資人持謹慎觀望態度,但這些不確定因素的風險未來將陸續獲得釋放。目前港股估值持續具有安全邊際,恒生指數目前本益比約11倍,國企指數約10倍,相較於滬深300指數的22倍具有明顯折價,AH股溢價率達130%,投資人可把握機會逢低布局。 目前尤其看好與A股共振的主題投資,包括互聯網+、體育、環保新能源、生物科技、一帶一路及國企改革等,此外,隨市場交易活躍度的提升及港股開戶數的增加,利多港交所以及經營港股業務的券商也將受惠。

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