人民幣存款及點心債放緩　渣打估：大陸今年GDP跌破7

渣打銀行公布最新渣打人民幣環球指數，3月份指數下降至2117點水平，較上月下跌1%，主要是人民幣匯價疲弱，存款和點心債券放緩。同時，渣打也將大陸今(2015)年經濟成長預測由7.1%下調至6.9%，以反映今年以來經濟成長動力疲弱，並將大陸明年經濟成長預測從7%下調至6.8%，反映房地產庫存的長時間調整期。

渣打銀分析，3月份對離岸人民幣市場來說充滿挑戰。環球銀行金融電訊協會（SWIFT）人民幣計價跨境付款成爲指數上升的唯一動力，而外匯交易、離岸人民幣存款和點心債券成長均有放緩。

同時，受融資成本上升影響，發行點心債券的吸引力較美元債券等其它融資渠道遜色，點心債券參數連續8個月下跌，惟融資成本開始下降，初級市場將開始復甦，因此，渣打維持全年點心債和寶島債券發行量為4800億至5000億人民幣的預測。

此外，渣打銀表示，由於人民幣匯價疲弱及離岸人民幣較在岸價持續出現折讓，促使人民幣通過經常賬戶回流大陸。不過，正面因素陸續浮現，包括離岸人民幣較在岸價的折讓自2、3月份以後漸漸收窄，及經滬港通的南向交易自四月初開始增加。近日市場對滬台通有熱烈討論，渣打認爲，要成功連接兩地股票市場仍有很多挑戰和障礙，對這方面的發展應持謹慎態度。

雖然大陸首季度經濟成長雖達7%，但疲弱因素浮現，經濟下行趨勢在第二季有機會持續，或會引致更多政策的放寬，因此，渣打把大陸今年經濟成長預測從7.1% 下調至6.9%，同時，渣打把青年經濟成長預測從7%下調至6.8%， 渣打也下修今年通膨預測，由2%下調至1.6%，明年年預測從2.5%下降至2.1%。

不過，渣打認爲，大陸會從4方面放寬政策以降低成長放緩風險。今年財政預算建議把財政赤字與經濟成長比例提高近1個百分點，為積極財政政策製造更大空間。

另外，渣打預計大陸會維持寬鬆的貨幣政策，6月底前會降息25點子及放寬利率政策，並在下半年降低存款準備金率共100點子。大陸有機會放寬政策以刺激巿場對房地產需求，尤其是在規模較小的城市。近日，政策性銀行的注資安排讓它們在往後日子能吸納新增風險資產達7000億至8000億美元，相等於去年經濟成長率7%至8%。