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◆央行升息機率低 韓降息影響不大

中央商情網/ 2015.03.16 00:00
(中央社記者潘智義台北2015年3月16日電)中央銀行下週將召開理監事會,是否升息備受矚目。專家認為,美國最快6月升息,以目前國內環境來看,台灣維持利率不動機率較高,且南韓才降息,此刻台灣更不會升息。

市場預期台灣在美國升息之後跟著升息,央行總裁彭淮南日前在立法院答詢時指出,台灣不必然跟著美國腳步升息,也不會跟著南韓降息動作起舞;部分立委解讀,台灣現階段應該維持利率不變。

台灣金融研訓院院長鄭貞茂表示,台灣是否升息,主要還是看美國聯邦準備理事會的動作,南韓降息影響相對較小;更不必過度擔心南韓透過降息,讓貨幣貶值,帶動出口,壓縮台灣出口競爭力。

他說,一般預期美國最快6月升息,9月也可能升息,最慢12月升息;台灣是否升息受美國升息步調影響,但卻不全然跟著美國走;主計處預估台灣今年消費者物價指數年增率0.3%,此次央行理監事會應不會升息。

由於美國聯準會一度釋出6月前不會升息訊息,但隨後美國公布非農就業人口數據優於預期,市場又揣測美國可能提早升息。鄭貞茂強調,決策者不會每個月都調整政策方向,會觀察長期一系列的指標,決定利率走向。

因此,人口結構、就業市場、薪資、通膨等都是觀察指標。市場難免揣測美國升息時點、升幅,但慢慢升息機率較高。

他分析,南韓此次降息1碼,幅度並不算大;南韓政府擔心經濟衰退,所以透過降息,改善國內經濟環境;對於出口而言,即便南韓降息帶動韓元走貶,也不至於衝擊台灣產業。

除景氣向上,匯率的變化影響不似金融海嘯時期,他認為,台灣資通訊產品2/3在海外生產,中國大陸占了一大部分,人民幣貶值或許還有利台商在大陸的工廠出口。

鄭貞茂強調,雖然南韓一度在金融海嘯之際,利用貨幣貶值,成功帶動出口,但現階段景氣向上,若透過降息讓貨幣貶值,並不會發生像金融海嘯時的效果。

南韓日前降息1碼,除因應國內經濟情勢,央行總裁彭淮南在立法院財政委員會答詢時指出,南韓降息主要因應日本實施量化寬鬆政策(QE),對南韓產業的衝擊,尤其南韓汽車大量出口,受影響程度更大。

WitsView副總經理張小彪指出,台灣汽車出口量明顯不如南韓,尤其南韓在2008年金融海嘯之際,現代汽車透過貨幣貶值,採低價競爭策略,不但提高品質,還延長保固時間,成功打開市場,與日本的豐田、本田汽車並駕齊驅。

張小彪說,台灣的產業結構與南韓有類似之處,卻也有不同的地方,汽車產業就大不相同。即便產業結構類似,處於競爭態勢的面板產業,貨幣貶值的影響也不盡然可以2008年金融海嘯時的現象解讀。

他以日圓去年大幅貶值為例,日圓從80多元兌1美元貶至120元兌1美元,理論上有利日本產品出口,雖然日本上游零組件出口增加,但日本面板出口競爭力卻未見提升。

他強調,以電視整機而言,面板就是零組件之一,各種零組件可能來自不同國家,受匯率的影響也很多元;雖然2008年金融海嘯之際,南韓面板廠靠貨幣貶值,帶動出口,但現在的環境已經不同。

況且,南韓宣布降息之後,韓元當天跟著貶值,但貶勢是否持續,且足以影響出口產業,仍有待觀察。

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