華信投顧- 全球央行印鈔票

全球央行印鈔票的風潮，本週吹到亞洲，繼中國大陸本週三推出收購地方政府債務的〝類QE〞後，韓國和泰國也於週四調降利率。如同我們去年預測的，由於全球各主要國家，相繼推出QE政策或調降利率，全球匯率貶值競賽已經隱然展開，除了歐元以11年的時間做出的龐大頭部已經成形，波段貶值趨勢已經無法阻擋外，日圓再創波段新低，中國人民幣和韓圜也相繼貶值。到目前為止，和台灣連動性較高的國家，幾乎已經全部淪陷，唯有始終沒有對利率表態的台灣，台幣還能維持相對強勢。眾所週知，強勢台幣對外銷產業不利，因此昨天立法委員於質詢時，詢問央行彭總裁，台灣調降利率的時機。彭總裁並未正面答覆，但是根據彭總裁的意思，應該會在26日利率決策會議後，有個明確的答案。雖然我們認為，台灣不調降利率，能夠吸引外資湧入，對股市屬於利多決策，但是如果日本宣布再度推出QE，則台灣勢必無法單獨抵擋這股匯率貶值競賽的潮流。因此，台灣遲早恐將加入印鈔票的行列。但是必須注意的是，一旦台灣也加入印鈔票的行列，雖然有可能造成股市極短線的上漲，但是隨之而來的，很可能就是現在流入的外資，屆時恐將以同樣的速度流失。

今天大盤如預期開高走低收小黑，理論上，下週一應該會再度收紅，至於是否能收紅，還是得看今晚美國股市能否繼續收長紅而定。

李永年分析師

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