幾個主要國際風險降低後，美、德股市都再創歷史新高。投資人擔心，已經創新高的股市不敢追高，其實，重要的是，這些市場的基本面是否持續看好，而不是它是否創新高？
國際變數出現轉機
台灣農曆春節前，幾個主要的國際隱憂紛紛出現轉機，包括一，希臘債務協商現轉機，目前先展延債務至6月底，避免了2月底的債務違約。二，烏克蘭停火協定，雖然開始交換戰俘，但緊張情勢仍未完全降低，不過至少出現緩和現象，此也讓俄羅斯股匯市反彈。
三，油價未再重挫，包括美國開始減產與降低資本支出，雖然目前庫存仍多，但近期油價在每桶50美元附近盤整。四，美國暫不升息。聯準會主席葉倫近期的發言，市場解讀上半年不可能升息，此讓強勢美元稍微打住，其他貨幣貶值壓力降低。
諸多不確定因素一一化解，讓國際股市在2月呈現大漲走勢，其中，美國、德國、英國、印度、印尼、菲律賓、丹麥、瑞典等股市，紛紛創下歷史新高。而日本已突破前波高點，台股即將挑戰前波高點9859。
資金退潮後，誰在裸泳
從2008年底金融海嘯以來，全球經濟可說多災多難，靠的是不斷的QE撒錢，甚至今年以來許多國家還拼命降息，資金充沛讓股、債市雙紅。但今年到明年，就要開始面對資金退潮的壓力。
巴菲特的名言，「資金退潮後，就知道誰在裸泳」。因此，從今年開始，國際變數降低、資金利多出盡後，還是要回歸基本面，也就是該國經濟是否持續改善，該國企業獲利是否逐漸成長。若以上二個答案都是，則股市還有續漲動能。
美、德經濟面仍持續看好
以美國來看，PMI指數都在50以上擴張狀態，失業率降低，勞工每周工時與每小時薪資持續改善，通膨率在低檔，房地產銷售緩步加溫，整體趨勢仍然看好。雖然市場擔心升息壓力，但目前利率在歷史低檔，即使升息衝擊也非常小。美股在今年經濟成長優於去年下，仍呈多頭格局。
德國也一樣，去年9月、11月德國製造業PMI指數曾滑落50以下，但今年以來已經已經重返50以上，新訂單、企業信心也回升，失業率降至4.8%，消費支出逐漸回升。再加上歐元貶值，更有利於德國出口，德國股市今年以來氣勢如虹。
其他，歐元區國家也出現經濟面改善現象，如西班牙PMI穩在50以上，消費信心也回升。雖然失業率仍高達23.7%，不過已經呈現逐步下滑走勢，就業人數也逐漸回升。而法國、義大利經濟動能較弱，不過，也出現逐漸改善趨勢。因此，今年以來德國、法國、葡萄牙、義大利股市，漲幅都超過10%以上。
日本、中國，還要加油
亞洲部分，中國、日本基本面表現較為疲弱。日本的PMI指數雖可維持在50以上，但去年後三季經濟成長率呈現負成長，要看今年能否反敗為勝。中國去年經濟成長率仍可維持7.3%，今年可能低於去年。且近期PMI跌落50以下，還需要政府多推一把，可觀察3月初中國人大、政協二會的風向球。
整體而言，目前全球政府正在努力刺激經濟成長，只要三大變數可控制，包括ISIS不要製造恐怖行動，烏克蘭情勢緩和，油國組織願意談談石油減產議題，則今年股市仍偏向樂觀期待。只不過短線漲多後，仍會有震盪修正壓力，投資人不需要急著追高，可以分批布局。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)