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?豐環球:即使美國升息 亞洲2015年依然具吸引力!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.01.14 00:00
進入2015年,全球經濟態勢將如何演繹?投資市場哪裡最被看好、可以提前布局??豐環球投資管理亞太區投資總監及股票策略投資總監馬浩德(Bill Maldonado)今(14)日表示,即使美國有機會升息,但亞洲由於企業獲利能力強勁及估值吸引,因此持續看好亞洲股市,其中陸股及亞洲周期性股票為2015年看好的標的。

馬浩德表示:「2015年,不同經濟體的成長預期及全球貨幣政策將出現分化。」美國緊縮貨幣政策可能導致利率自2008年的金融海嘯以來首度上升,這將成為未來的主要宏觀風險。進入2015年,預期市場波動將會加大,多元化投資組合已成為不同資產類別中投資機會的關鍵。

馬浩德說,鑑於亞洲的基本因素逐步改善,美國經濟呈現穩步復甦趨勢,以及美國聯準會在制定貨幣政策時更為審慎,這些都顯示了即便美國結束量化寬鬆對亞洲股票的潛在影響仍為有限。再者,近來油價與商品價格下滑,加上有利的基期效應,將有利經濟成長同時減低通膨壓力,通膨溫和將給予決策者更多彈性空間可以放寬政策或是維持寬鬆預期。

觀察利率正常化具有的過度特性,很可能引發暫時的7波動大升,但仍為金融危機前的低點。由於正常化可能延續一段時間,因此投資人要適應高波動與低報酬,股票布局建議要採主動式、基本面選股、全球多元佈局、聚焦於品質與低波動。

馬浩德進一步提到,依照歷史數據顯示市場在經濟復甦階段通常會有正報酬的表現,且從景氣循環角度來看,未來幾年的經濟展望依然有利股票表現。雖然新興市場股票在2013年和2014年的表現落後整體市場,但進一步觀察則可發現,新興市場和成熟市場之間的折價幅度擴大,為投資人提供了一個具吸引力的買點。

與其他地區相比,馬浩德認為,亞洲提供更吸引的投資機會。隨著亞洲企業收入不斷改善,其獲利能力亦得以持續提升。股票估值雖然已連續12個月上升,但從長期回報看,仍具有深度的投資價值。

在亞洲國家股市中,馬浩德看好東北亞股票,又以中國股票最具投資潛力。從估值看,中國股票是亞洲區內最便宜的市場,亦是全球最便宜的市場之一。經濟改革仍將是中國股票市場最重要的推動因素之一。預期中國政府將繼續採取針對性的政策措施,推動改革進程,確保經濟成長維持在合理範圍內。此外,由於印度股票的估值也具上調潛力,以及韓國股票仍處於低估值水平,因此亦看好這二大市場的股票。

就類股而言,馬浩德認為,相對於消費必需品和醫療保健等防守性股票,科技及金融這類周期性股票更具投資價值,主要是這些企業擁有更高的獲利能力,同時仍處於低估值水平。

馬浩德強調,儘管2015年波動性或會增加,尤其是亞洲新興市場的股票,但股票市場仍有可觀的長線投資機會。以企業獲利能力和估值篩選股票,仍是在此環境中跑贏大市的關鍵。

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