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IBM股價表現 恐連2年吊道瓊車尾

中央社/ 2014.12.31 00:00
(中央社紐約30日綜合外電報導)彭博報導,藍色巨人國際商業機器公司(IBM)恐連2年在道瓊指數表現吊車尾。

自羅睿蘭(Ginni Rometty)2012年出任執行長以來,IBM股價累計跌幅達16%,其中今年就跌了14%。

在羅睿蘭致力拓展成雲端運算、數據分析和行動科技事業版圖之際,投資人不領情拋售股票。目前為止,這些新事業仍無法彌補舊有硬體和科技顧問服務的營收缺口。

彭博從5方面,說明羅睿蘭目前面臨的困難。

現金流量減少指向成長減緩

IBM股價自由現金流量比,創下3年多來最低,顯示投資人預期業績成長將減緩。公司現金流量減少,用於新事業投資、股利派發,庫藏股計畫的錢也會減少。

IBM股價自由現金流量比本月觸及11.6倍,比85%的標準普爾500指數企業還低,顯示投資人對於IBM創造現金流量能力存疑。

IBM今年10月下修自由現金流量預測,自160億美元降至120億-130億美元。

股利派發排擠數據中心支出

IBM去年派發股利金額約40.6億美元,相較之下雲端服務所需的數據中心等實質資產支出約36.2億美元。根據彭博自1987年彙編數據以來,IBM股利派發首度超越資本支出。分析師表示,這個趨勢可能持續到2014年。

IBM過去4季也斥資超過190億美元實施庫藏股計畫,相當於總營收1/5。IBM實施庫藏股計畫減少在外流通股數至至少1999年來低點,轉而提高每股獲利數據,有助IBM達到獲利目標。

舉債提高股東報酬

IBM舉債融通股利和庫藏股計畫。IBM過去1年來淨債務增加超過100億美元,達361億美元,寫下至少1980年來最高。

研發支出只有科技同業的一半

IBM每年研發支出約60億美元,儘管如此,研發支出僅占年營收6%,只有標準普爾500指數資訊科技同業的一半。谷歌(Google Inc.)、思科系統(Cisco Systems Inc.)和甲骨文(Orcle Corp.)通常佔年營收13%。

追求獲利意味犧牲營收

為了提高毛利率,羅睿蘭處分旗下虧損事業。IBM表示,此舉可以釋出比投資轉型更多的資金。然而處分虧損事業花了IBM 70億美元,占總營收約7%。而數據分析和行動應用投資,像是和蘋果(Apple)結盟,尚未創造實質營收,或足以彌補獲利減緩。

費茲傑羅證券公司(Cantor Fitzgerald)分析師懷特(Brian White)在本月4日的報告中表示,羅睿蘭面臨不改善藍色巨人的表現,就會引來激進投資人虎視眈眈的壓力。「2015年改革恐怕勢在必行。」(譯者:中央社劉淑琴)

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