◆台積聯電子公司合併 太陽能業矚目

茂迪下午宣布合併太陽能電池廠聯景光電，合併換股比例為每6股聯景普通股換發1股茂迪普通股，合併基準日訂2015年7月1日。

較受外界關注的是，茂迪最大股東為台積電，聯電持有聯景92%股權，茂迪合併聯景後，聯電將持有茂迪約9%股權，將成為茂迪第2大股東；形成台積電與聯電同時轉投資同一公司的罕見局面。

聯電表示，聯景決定與茂迪合併，主要考量兩公司合併後可望擴大營運規模，有助提升競爭力，並未顧慮茂迪背後股東成員。

聯電指出，聯景與茂迪合併後，轉換的茂迪股份因有很長閉鎖期，短時間不會處分茂迪持股；聯景與茂迪合併後，聯電新事業營收將不會列入茂迪業績。

除茂迪與聯電看好合併效益外，市調機構集邦科技研究經理黃公暉也對茂迪合併聯景持正面看法。

黃公暉表示，茂迪與聯景產能都在1GW以上規模，兩公司合併後，對購料議價能力提升效益應有限；不過，聯景以中國大陸客戶居多，合併後將有助茂迪客戶規模進一步擴大。

黃公暉說，新設一條100MW太陽能電池產能設備約須新台幣5億元，茂迪合併聯景將發行4567萬股，以茂迪今天收盤價45元計，相當於茂迪以20.55億元代價，擴增1.2GW產能，對茂迪算是一筆划算的交易。

隨著全球太陽能市場需求持續成長，黃公暉表示，明年全球太陽能市場需求可望達51.4GW規模，將較今年再成長16.5%，太陽能業者為維持市占率，勢必要持續擴產，或透過併購方式，快速擴產。

在產業大者恆大趨勢下，黃公暉說，太陽能2、3線廠明年資金壓力恐加重，將被迫尋求整併機會，預期明年太陽能產業將掀起一波整併熱潮，茂迪與聯景合併將只是產業新一波整併潮的開端。

黃公暉表示，依目前太陽能相關產品價格看，下游模組及系統產品仍有利可圖，廠商若能朝下游發展是中長期發展最佳選擇，只是將面臨較沉重財務負擔，廠商採取併購，快速擴大營運規模，也是不錯選項。