台股年K線連三紅 中信投信：明年高點上看9859

徐培正指出，大戶條款延後，量能將逐漸回溫推，並升大盤走揚。(圖：中信投信提供)

台股2014年將收第三根紅K線，中國信託投信研究分析科主管徐培正指出，依據歷史經驗，2015年指數再漲的機會仍大。且從1970年以來的數據顯示，每逢大盤起漲後連3年收紅，第4年續漲機率高達100%。再加上，全球環境相對樂觀，因此台股在國際情況好轉、國內資金動能充沛的情況下，預估明年高點可以看到9895點，指數區間為8560-9895點。

展望2015年台股表現，徐培正表示，綜觀國際情況大多為有利因子，包括景氣溫和成長、資金持續寬鬆、國際油價位處低檔，且貨幣政策穩定；若看回國內條件也不差，目前台股仍有高殖利率優勢，且企業獲利持續成長，再加上大戶條款延後，都支撐台股明年表現。不過由於今年企業獲利成長較大，在基期墊高的情況下，選股不選市將是未來重點。

台股殖利率達3.5% 遠大於美國、全球平均

從殖利率角度來看，台股仍就相當吸引人，根據Bloomberg資料，台股每股盈餘在2012年底僅約300元左右，至2014年底已達600元以上水準，2015年甚至上看677元，呈現逐年墊高的趨勢。而股利發放也相當大方，2015年預計每股股利可達315元，以目前指數計算，股息殖利率高達3.5%，比起美股的 2.2%、全球股票 2.5%，對外資深具投資吸引力。

不過惟徐培正提醒，由於中國和新興市場崛起，部分產業與個別公司皆面臨嚴峻考驗，且獲利差距拉大，因此在佈局策略上，應該著重選股甚於選市，並聚焦產業展望相對樂觀，新產品或新技術滲透率可望提高，以及市占率走揚之族群。

至於遭市場直指為量能殺手的證所稅大戶條款，徐培正認為，該條款雖未如一般預期廢除或提高課稅門檻，但確定延後三年實施，多少仍有暫時消除大戶疑慮的作用，預期未來一兩年內，台股量能不繼的問題將逐漸緩解，在成交量溫和擴張趨勢下，將為指數創造更大揮灑空間。