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全球復甦延長 但股市波動加劇 投資布局股債均衡為佳

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.12.23 00:00
2015年美國央行會「耐心」等待升息時機,歐洲、日本,以及中國央行則是會繼續寬鬆政策,將有利全球經濟復甦延長。對此惠理康和投信指出,但在升息環境中,股市波動會變大,因此明年投資配置上,最好還是以成長型股票搭上收益型債券,才能保持穩固同時獲取報酬。

2015年投資布局 股債平衡為上

惠理康和投信專戶管理部經理樓克望表示,2015年的最適資產配置延續2014年「股債平衡」的機率頗高,看好美股與亞股,而貨幣強弱仍將對不同計價幣別的基金總報酬產生決定性影響。股市鎖定美國和大中華,債券看好點心和亞洲高收益債,匯率看好美元、英鎊、人民幣和印度盧比。

樓克望指出,低油價、低利率,股市可望出現有基之彈,美元強勢在基本面或評價面支撐,加上市場有一致性的共識、和Fed年中升息的預期,美元持續看多,歐元、澳幣及日圓表現持續看空,2015年尚不致見到前述趨勢的扭轉。

低通膨環境 美國、中國股票受惠

因此股票投資部分,低通膨與低成長並存的大環境下,伴隨著機會與風險,美國為最受惠國家,美元強勢格可繼續壓低進口物價、激化內需,溫和的通膨給予Fed緩步升息的籌碼,導致債券殖利率也可維持低位一段時間,有助於刺激實體經濟擴張,同時也能舒緩政府的財政壓力。

2015年全球經濟成長重心為側重內需或投資題材的區域,中國、印度和東協國家為代表。ECB與日本銀行(BOJ)持續加碼量化寬鬆,以期挹注通膨預期及實體經濟活水,其成效仍待時間驗證,然兩大市場的下檔空間應屬有限,惟日本投資機會相對優於歐元區,歐洲不論在股票或債券的成長面展望皆相對偏弱,值得注意的是地緣政治風險溢酬也偏低。

點心債受升息波動小 殖利率佳

至於債市方面,惠理康和看好點心債與亞洲高收益債,特別是點心債,受Fed升息影響極其有限,而亞洲高收益債則在殖利率水準及信用利差方面皆優於歐美高收益債券。

樓克望指出,全球經濟的低速成長,意味著原物料需求轉折點仍未到來,報價難見回升,持續保守看待大宗商品出口為主的區域前景,以澳洲、南非和拉丁美洲為代表。反之,持續看好原物料進口國,尤其是握有強勢貨幣的美國與中國,可順勢操作。

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