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2015亞洲改革年 富達:安倍三箭還在發酵 首要扭轉市場信心

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.12.16 00:00
雖然近期國際資金有些從亞洲市場撤離,不過富達仍看好2015年亞洲股市前景,指出明年將是亞洲改革年,包括中國、日本、印度,以及印尼都有許多改革題材,若轉型成功,將會扮演全球重要腳色。此外雖然美元未來還會持續走強,不過對亞洲國家影響應該不會太大,債務部分也因為油價走跌而有所改善,因此不需要擔心。

富達亞太股市投資長約翰‧福特(John Ford)指出,大多亞洲國家都擁有龐大的外匯儲備,以備不時之需,所以能抵禦外部衝擊。重要的是,許多亞洲國家也採行積極改革,雖然表現很好的股市並未與積極改革國家有一致的表現,但一些國家的改革卻令人振奮。

安倍三箭還在發酵 首要為扭轉市場信心

對日本的後市,約翰福特認為安倍三箭效應正發酵。雖然日本央行雄心壯志的將目標通膨率訂為2%,但更重要的是,要改變世人對日本的看法,企圖扭轉資產價格下滑到資產價格上揚的預期心理,這也是為何日本央行政府沒有選擇的餘地,採行加倍再通膨政策以繼續提振市場心理預期。

約翰‧福特強調,第三支箭「結構性改革」,將影響長期是否成功或是改革政策實驗的關鍵要素,主要是改善資本效率。為了在老化與人口成長縮減的情況下要帶動經濟成長,組織上的人事與金融資本配置將是首要任務,如果能透過改革達到足夠生產力,如此便無須透過增加人口來帶動經濟成長。

中國經濟大轉向 走向質化非量化

在中國方面,雖然市場觀察家憂心國內生產毛額(GDP)成長率趨緩,約翰福特反而認為是好事。中國經濟規模無法繼續以極快的速度成長,成長率趨緩將是很正常的現象。更重要的是,中國控制了債務成長,特別是影子銀行的部分,這就是現在所發生的以及中國領導人強調經濟成長重質不重量。

中國改革計畫是中國經濟再平衡的關鍵要素,轉向到以內需消費為主並避免靠投資支撐的經濟體,目標是開創一個更持久的經濟模型,包括更市場導向去做有效的資本配置。此外,中國也可望受惠於油價走軟的優勢,因為中國是原物料進口國。

印度改革方向令人鼓舞 GDP可望重回7%成長活力

而今年表現最強勁的印度,明年也仍相當有表現機會,總理莫迪首次預算擘劃了財政整合藍圖、刺激基礎建設與營建以及開放外資直接投資(FDI)議題,都是走向正確改革之路。一個較佳的成長前景是仰賴政府導入全面性改革,除了特定產業改善外,潛在的總體經濟改革,包括強調基礎建設、勞工、聯邦與稅制改革以及調降補貼。

同時投資也是莫迪政府的重要專注主題,對新政府來說,可輕易達成的目標是改善官僚政治與加速政策決定。我們看到超逾1000億美元的投資專案開始啟航,初期進度令人鼓舞。此外,開放國防與鐵路外資直接投資,斥資基礎建設與降低繁文縟節的繁瑣手續等,都將使得印度GDP能重現活力回到7%的水準。

油價走軟印尼受惠 東協大串聯打造新金磚

像印度莫迪一樣,印尼總統佐科威的出身並非來自印尼的政治菁英,卻是個對市場友善的改革家。改革將是中期成長的關鍵動力。印尼擁有有利人口結構,因此龐大內需與降低原物料出口的仰賴程度非常重要。印尼雖是個原物料出口國,但它卻是淨原油進口國,政府有大量的燃料補貼,油價走軟反而對印尼有利。不過,印尼也有脆弱之處 – 經常帳赤字與大量仰賴原物料出口。

至於擁有6億人口的東協經濟體,目前已經是全球第8大經濟體,於2015年正式整合。而東協大串聯計畫,包括交通運輸與開放航權,更是代表零關稅之後的另一大重要里程碑。肯定的是,東協區域整合大串聯計畫不僅促成更便利的經濟共同體,且為更多的東南亞國家打造新金磚。

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