QE退場 彭淮南：台受影響相對小

彭淮南明天將在立法院財政委員會，以「美國可能升息對台灣之影響及因應，暨4波選擇性信用管制與房貸風險權數調整之成效」提出報告。

有關美國量化寬鬆貨幣政策（QE）退場，對新興市場的衝擊，台灣受影響程度相對較小，除上述主要因素之外，報告分析，台灣外債有限，資本外流的壓力相對較輕也是重要因素。

他認為，短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素，外資常受到市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易行為。

這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應，偏離基本面的水準。其中，美國貨幣政策訊息及走向，更是影響國際短期資本移動的重要關鍵因素。

不過，相較於其他新興市場，台灣受美國QE退場的影響相對較小。他以今年2月美國聯準會針對15個新興經濟體，包含台灣的匯價升貶值，與經濟脆弱性的研究為例。

研究指出，經濟脆弱性愈高的新興經濟體，其匯價貶值愈嚴重，如土耳其、巴西、印度、印尼及南非；而台灣經濟脆弱性最低，匯價相對穩定，面對QE縮減衝擊，韌性明顯較佳。

換言之，由於台灣經濟基本面健全，未來Fed如開始升息，預期所受衝擊仍屬有限。

彭淮南在報告強調，台灣屬小型且高度開放經濟體，央行採行具有彈性管理浮動匯率制度。新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定。

他表示，惟若有不規則因素，如短期資金大量進出，及季節性因素，導致匯率過度波動，與失序變化，不利經濟與金融穩定時，央行才會維持外匯市場秩序。