回到頂端
|||
熱門:

金磚五國利率升降不同調 2015投資趨吉避凶

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.12.04 00:00
不只成熟國家利率政策開始不同調,新興市場也是如此,在強勢美元影響下,金磚五國利率政策和股市表現大不同。根據彭博社預估,中國與印度利率有機會調降,巴西與南非則是傾向調升,至於俄羅斯變數太多,必須事情情況調整。而利率政策的不同,也將影響股票市場表現。摩根資產管理建議,中長線可布局優質中國和印度,短線上巴西與俄羅斯有機會。

中國若調降利率 有助企業融資

摩根新金磚五國基金經理人張婉珍指出,目前市場評估中國實際利率仍然過高,造成企業融資成本壓力,尤其是對私人部門與中小企業,因此今年中國人民銀行(人行)降息有助於促進實際利率逐步回歸合理水平,並緩解企業融資成本過高,同時支撐經濟穩定。

展望2015年,張婉珍進一步指出,眼見中國近期通膨仍持續下滑,預期基準利率仍有下調空間,外加中國銀行存款準備金率仍高達19%,高居全球之冠,降低了政策利率導向實體經濟的傳輸效率,隨著央行外匯資產減少,存款準備金率明年亦有進一步下調空間。無可置疑,寬鬆貨幣政策趨勢將有利中國股市,尤其是利率敏感的金融板塊,預期人行未來還有全面性或特定對象的寬鬆空間下,看好中國股市仍有進一步表現空間,建議留意進場加碼機會。

儘管為了對抗通膨,印度央行年初雖一度祭出升息,本周最新利率會議也宣布?持利率8%不變,不過,張婉珍認為,在躉售物價持續疲弱,外加近期經濟增長似有減速疑慮的氛圍,都有望提高印度明年降息的機率。由於降息將有助於企業降低融資成本,進而提升企業盈餘,根據JP Morgan統計資料,印度企業預期盈餘成長率達17.4%,適合投資人中長線提資佈局。

通膨壓力大國家 升息機率偏高

反觀通膨壓力較大、貨幣波動較劇烈的巴西、南非跟俄羅斯,張婉珍表示,市場對巴西新任財長Levy寄予厚望,但能否端出實際政策牛肉有待商榷。雖然南非物價近期回穩,但張婉珍說,南非幣受到國際市場情緒波動的影響,走勢相對震盪,國際政策立場變化料將引發南非央行的反應。

再者,俄羅斯在10月大幅升息後,仍須密切觀察地緣政治風險變化、國際油價走勢、資本帳等因素,都為利率政策埋下變數。也因此,兩國的利率料將維持不變或者繼續升息一途,端看市場如何變化,變數仍高。

社群留言