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蕭乾祥:台股量能被大戶條款鎖住 「馬英九防線」明年也難突破!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2014.12.01 00:00

富邦投顧總經理蕭乾祥。(鉅亨網記者陳慧菱攝)

富邦金(2881-TW)富邦財經趨勢論壇今(1)日登場,富邦投顧總經理蕭乾祥表示,台股明(2015)年將聚焦兩岸政策加持股、兩岸競合中台廠利基股、兩岸競合中台廠優勢股,預期台股將審慎樂觀,高點上看9500至9800點,不過,因為台股量能被大戶條款鎖住,9859點的「馬英九防線」還是難突破。

針對2015年大中華區股市投資策略,蕭乾祥特別提醒投資人,應改變只侷限於台股的傳統觀念,放大格局以整體大中華市場做評估考量。若將大中華區包括台灣、上海、香港、深圳四地股市市值加總來看,其中金融產業佔比達33%、工業製造佔16%、科技業只佔8%;相較於台股中電子股佔了一半以上、金融股只佔15%,大中華區股市和台股的產業結構有很大的不同。

再從整體大中華區股市來看各個產業分布在兩岸三地的情況,以整體大中華區股市的科技股而言,台灣佔37%、中國佔35%、香港佔28%;金融股方面,香港佔57%、中國40%;電信及公用類股,香港佔69%;傳產及工業類股則是中國佔了57%。

因此,蕭乾祥建議投資人,因依照各個產業在兩岸三地的分佈情況來掌握未來投資方向,例如,投資科技業宜兩岸三地都要佈局;投資金融、電信與公共事業,主軸宜放在香港;投資傳產與工業製造業,則要佈局中國。投資人也應從整體大中華區的角度,評估個別企業的規模,掌握在兩岸三地中規模大、有競爭力的的產業領導者。

2015大中華股市:上證指數想像空間大、震盪風險低

從評價面來看大中華區股市,上證指數是金融海嘯以來漲幅最小的市場。自2008年8月金融海嘯低點至今,MSCI世界指數上漲124%,美國S&P 500指數上漲179%,香港恆生指數上漲103%,深圳綜合指數上漲95%,台股亦上漲87%,惟有上証指數只漲了11%。面對未來升息可能帶來股市震盪,上海股市相對面臨的震盪風險較小。

蕭乾祥指出,上證指數目前股價淨值比(PBR)還處於歷史低檔區,且近兩年來經歷多次測試2000點關卡皆有強勁支撐,透過滬港通政策實施,更可望帶來評價面的提升。整體而言,上證指數走升的想像空間變大,明年3000點以上可期。滬港通已於11月正式啟動,台灣散戶投資人可以透過複委託的方式參與投資。

2015台股:審慎樂觀,高點上看9500至9800點

而展望2015年台股,富邦投顧預期,台灣明年經濟成長率可望優於今年,但由於大戶條款、富人稅,以及滬港通等資金外流因素衝擊,預估2015年台股成交量將下滑,股價淨值比(PBR)將介於1.55至1.75倍,台股指數低點將在8000至8200點、高點將在9500至9800點,9859點的「馬英九防線」還是難突破。整體而言,富邦投顧對於明年台股的看法是審慎而樂觀,但要挑戰萬點,還有待資金點火。

進一步聚焦於兩岸科技業的競合,蕭乾祥表示,台灣科技業在半導體、硬體組裝、電子設備等產業仍具優勢,但許多產業也顯得力量過於分散。大陸如面板、手機、零組件產業,由於政策補貼獎勵,以及具有貼近市場的優勢,近年來營運規模持續擴大,產業競爭力已顯著提升,紅色供應鏈漸趨完整。面對日益劇烈的競爭壓力,台灣科技業應首重產業整合來擴大規模,以提升公司競爭力,並增加創新能力,強化技術優勢。

展望2015年台股的投資策略,蕭乾祥建議可鎖定三大方向:(一) 兩岸政策加持股,如醫改商機、環保節能、雲端物聯網方面;(二)兩岸競合中台廠利基股,如電子商務、智慧裝置供應鏈、機器人自動化等領域;(三)兩岸競合中台廠優勢股,如半導體、專業整合代工、工業電腦(IPC)領域。

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