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【市場新鮮視】日本 – 緩緩升起的太陽

工商消息/ 2014.11.19 00:00
對東京來說,今年的萬聖節是個不尋常的一天。 日本市場忙碌的一天 在早上,我們看到期待已久的日本政府退休投資基金(GPIF)的資產配置調整報告。先前已有許多關於資產配置將可能趨於積極的討論(實際上該說是炒作),但就在萬聖節的週五晚上,證實了新的組合會將日本當地債券的比例,由目前的60%降至35%,日本股市的配置由12%調高到25%,國際股市的比重也將翻倍到25%。雖然市場對配置將變得積極早有預期,但最後的結果,其積極程度仍然是超過了先前的期望。 隨後,到了午餐時間,日本央行也就其擴大量化寬鬆政策,大致提出了計劃。日本央行總裁黑田東彥宣布,將提高債券購買計劃規模60%,股票購買計劃規模更將是原來的三倍。如同GPIF一樣,雖然市場預期規模將會擴大,但實際的積極程度,又再度超出了市場所有人的預期。 這看起來(而且事實上也是)像這兩個經濟手段,都希望達到與首相安倍晉三所施行各項計畫相同的目的,那就是透過各種可能的政策,來喚醒日本沉睡了長達二十年的經濟。這些手段的推出,相當受到市場的肯定,故在消息傳出後,日本股市應聲上漲了近5%,日圓也下跌2%。 積極的作為,堅定的態度 根據政府所提供的資產購買規模相關資料,摩根大通(JP Morgan)估計GPIF這些新的買盤,將占目前外資股權在全球股市購買金額的近三分之一;GPIF在國內股市的買盤,大約是“安倍經濟學”推出之前,外資在日本股市投資六個月的買入量。因此,GPIF這次的宣佈,動作可說是相當的大。 我們對日本股市仍然看好,因為日本股市仍然為投資人提供了良好的投資價值,並具備了良好的企業盈餘成長動能。日本這次的大動作,無疑的將會提高市場中的流動性。人們仍樂觀的認為,“安倍經濟學”最終仍將獲得成功,且日本政府的立場對此也相當堅決。 不過,在接下來的幾週,甚至數月,人們更有興趣的,是看到外國投資者會如何看待這些變化。在過去有好幾次,日本經濟的太陽看來就要自東方升起,然而到了最後,卻都讓人們失望。但在萬聖節當天,日本公佈了良好的經濟數據,以及強大的市場刺激計畫,此一組合,將是全球各地的資產配置委員會,值得在最近好好思考的一項變數。 安本全球投資解決方案副主管 鄧巴 警語 【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司(下稱「安本投顧」)(101年金管投顧新字第033號)提供,僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真,資訊可能隨時變更,安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊,應自行了解判斷。本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外,境外基金係依外國法令募集與發行,其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項,均係依該外國法令規定辦理,投資人亦應自行了解判斷。另,基金投資涉及投資於新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各基金並非完全直接投資於大陸地區之有價證券,依金管會之規定,目前直接投資於大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十,另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付且基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。另投資人亦須留意歐洲債務危機可能產生特定政治、經濟與市場等投資風險,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人於投資前應自行了解判斷。 安本國際證券投資顧問股份有限公司 地址: 台北市松仁路101號8樓 電話:02-8722-4500 傳真:02-8722-4501 網址:www.aberdeen-asset.com.tw TPE2015-0045

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