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法國巴黎投資 三大動能支撐 高收益債投資價值再現

工商消息/ 2014.11.19 00:00
截至11月7日當週,高收益債資金淨流入約32億美元,其中美國高收益債流入約30億,創下史上第三高單週流量,而非美元高收益債則流入約1.5億美元,高收益債資金連續兩周見到資金流入,創下去年七月來最大吸金量,反映經近期修正後,高收益債投資價值再顯風潮。 法國巴黎投資高收益債團隊策略分析師Rashid Mohamed表示,目前全球經濟成長前景樂觀,再加上低通膨壓力環境下,為高收益債投資塑造相當有利的環境。Rashid進一步分析高收益債企業體質,其第三季的獲利狀況良好,波動風險也自9月後見到明顯緩和,供需技術面也在發行量持續銳減而資金持續申購支撐下而推升高收益價格的進一步上揚。總而言之,在總體經濟面,企業獲利和供需技術面的三大動能支撐下,高收益債價格可望續揚至年底。 根據BOA Merrill Lynch統計數字顯示,截至11月7日為止,高收益債企業第三季獲利結果強勁,EBITDA年成長率上看15.8%,市場波動指數VIX也自九、十月市場震盪高點持續下滑,顯示高收益債價格已開始反彈,愈來愈多投資人紛紛重返高收益債的懷抱。Rashid表示,受強勁需求面的帶動下,高收益債利差可望在未來幾個月持續緊縮,推升高收益債價格進一步上漲。過去幾週以來,高收益債利差縮減了77個基點,來到486個基準點,但還是略高於9月初利差水準50個基點,市場普通預期高收益債利差將持續緊縮。 面對明年聯準會升息動作,Rashid表示,高收益債利差將發揮緩衝作用來舒緩利息上升的負面影響。根據過去兩次QE結束的經驗,在QE1結束到QE2開始期間(2010年3月31日到11月3日),以及QE2結束到QE3開始期間(2011年6月30到2012年9月13日)兩段期間,全球高收益債券各有10.61%和10.32%漲幅,美國高收益債也有9.99%和11.58%報酬,表現多半優於世界指數和美股。 (資料來源:Lipper) 總而言之,在低利環境下,擁有較高殖利率的高收益債仍是最主要的吸金資產,再加上目前在總體經濟面,企業獲利和供需技術面的三大動能加持下,高收益債資產將持續火紅至2015年。 法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一(C室) Tel: (02) 7718-8188 (99)金管投顧新字第020號 【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-ip.com.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。

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