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靠業績灌水飆漲 投資人又愛又恨

自由時報/ 2014.10.09 00:00
記者陳永吉/特稿

借殼上市到底是好是壞,各有論述,支持者認為借殼上市可以讓快要下市的公司起死回生,原股東快變壁紙的股票又出現價值;反對者則認為,借殼上市多半來者不善,因為這些公司走正常管道上市極難,無法通過嚴格上市審查,必有問題。只是借殼上市股往往都會有一波業績灌水的飆漲行情,往往讓投資人又愛又恨。

這幾年借殼上市迅速增加,主要就是證所稅的IPO條款,如果透過借殼上市,就能避免被課重稅,加上營建業IPO難度很高,因此前幾年的借殼都以營建業為主。

不過過去一年多來,借殼上市被炒得沸沸揚揚,主要就是因基因(6130)案及愛山林入主金尚昌(2540)而備受重視。這其中基因先被韓風整形變相入主,後來吃下胖達人,最後香精麵包事件引發一連串內線交易、炒股、借殼上市等風暴,終於讓主管機關拿出借殼上市的新規範。

只是去年12月規範推出後,主管機關日前卻又放寬相關規定,認為新舊產品交替快速及擴展新客戶,卻被認定業務範圍重大變動,不符合訂定法規的旨意,所以把部分規定刪除。

不過這個法規調整相當弔詭,因為一家公司被異業入主,接下來就是引進原公司的產品灌業績,說「新舊產品交替快速及擴展新客戶」不是業務範圍重大變動,分明就是幫已經借殼的這些公司解套,未來若再發生類似基因事件,投資人就要回去追究,到底主管機關是幫那些公司護航?

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