IMF（國際貨幣基金會）表示，國際經濟景氣前景堪虞，國際股市更有可能出現崩跌走勢，這是昨天美國股市重挫的題材因素。不過，昨天美股的重挫，也凸顯了美國股市對於消息面抵抗力大幅減弱的事實。如同我們之前提示，自從9月22日以來的12個交易日，美國股市始終呈現大幅震盪走勢，而且是處於下降趨勢軌道的大幅震盪。通常這種形態的震盪，都以震盪出貨解讀，也就是說，我們非常擔心，美國股市已經進入震盪做頭的階段。萬一美股真的做出中期頭部，外資必將繼續大舉外流，台灣股市必將面臨嚴峻考驗。
昨天金管會射出市場期待已久的第4支箭，雖然我們可以感受到金管會的用心，但是現階段台灣股市面臨的最大問題，不是成交值不足，而是信心不足，而信心不足，又是來自於外資和本土資金連袂出走。而這第四支箭的目標，卻是信心已經喪失的散戶；箭靶不對的結果，就是雖然今天四大基金明顯進場護盤，但是卻功敗垂成，終究還是不敵外資強大的賣壓，繼續以中黑作收。事實上，所謂的第4支箭，宣示意義大於實質意義，真正要能恢復市場信心，唯一的方式就是以實質行動喚回市場信心。所謂的實質行動，就是由四大基金進場，強力拉抬近期外資賣超金額較高的權值股和人氣指標股，製造軋空手和軋空頭的效果，如此一來，市場信心方能恢復，成交值也才能放大，大盤也才有止跌翻揚的機會。
今天大盤之所以殺尾盤，最主要的原因就在於政府基金今天只做了半套護盤動作，因而引發失望性和恐慌性賣壓的釋出。明天，在連假前夕，觀望氣氛必然更加濃厚，政府基金必須製造出軋空氣勢，否則市場信心難以恢復，大盤恐怕也將欲振乏力。
李永年分析師
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