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名家精選》升息,有這麼可怕嗎?

NOWnews/ 2014.09.12 00:00

文/林奇芬

歐洲央行9月3日剛剛祭出史上最低利率0.05%,再加碼實施QE,預計10月開始購買證券抵押債券與擔保債券,規模達5000億歐元,但市場未對歐洲央行的動作有太大激情,反而開始擔心美國何時升息。

由於美國公布8月ISM製造業指數衝上59,非製造業ISM指數也來到59.6,另外,7月工廠新接訂單跳增10%,景氣領先指標連續6個月走揚,顯示企業面景氣欣欣向榮。而這些好消息反而讓市場擔心,聯準會將加快升息腳步。

美國10年公債殖利率回升

8月受到烏俄衝突升高影響,資金躲到債市避險,美國10年公債殖利率跌至2.34%,但烏俄風險降低後,9月9日利率已經快速彈升到2.5%。美國5年公債殖利率也從1.55%,彈升到1.75%。

甚至,在歐洲央行採取寬鬆政策下,歐債殖利率也反彈,如德國10年公債殖利率最低跌到0.88%,目前回到1%,法國10年公債殖利率也從最低1.2%回到1.28%。此外,英國10年公債殖利率則從最低2.38%,回到2.48%。

就業數據弱,升息還要等

雖然市場擔心美國即將展開升息行動,但其實美國近期就業數字並不理想,8月首次申請失業救濟人數升高到30.2萬人,8月非農業新增就業人數暴跌至14.2萬人,顯示就業市場疲弱。聯準會主席葉倫多次強調,關心就業成長狀況,若美國就業沒有明顯改善,升息腳步不至於太快。

另外,近期世界銀行、經濟合作發展組織與國際勞工組織,9月9日發表報告指出,全球面臨就業危機,光是G20國家就有1億人口失業,全球面臨薪資、所得惡化現象。受此影響,今年全球經濟成長率可能不如原先預期,而此也讓各國央行升息動作更為緩慢。

英國可能先行,美國接棒升息

按照目前景氣發展狀態推估,英國可能會是第一個升息的國家,一般市場推估2015年春天,英國央行即可能鳴槍展開升息第一炮。接下來則是美國,最快在2015年第二季升息,至於歐元區則還要持續寬鬆,升息時辰明年不容易見到。新興市場復甦緩慢,部分國家可能還有降息空間。

近期美股有高檔盤整現象,多少受到升息話題干擾,但其實時辰最快明年第二季,預期市場較大波動期會出現在明年第一季。但即使美國真的展開升息之路,也不需要對美股過度保守,因為啟動升息代表美國經濟呈現健康發展,不再需要以低利率來刺激經濟,美國將告別資金行情,真正走上景氣行情。(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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