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聯準會褐皮書傳達訊息「與前次調查相當」 暗示不須提前升息

鉅亨網/鉅亨網記者王莞甯 台北 2014.09.04 00:00
聯準會(Fed)昨(3)日公布即將在9月16、17日FOMC會議作為與會官員參考所用的褐皮書,褐皮書表示「沒有一個分區指出經濟擴張的速度較前次調查有顯著改變」,顯示美國經濟的狀況大致符合預期,元大寶華綜合經濟研究院今(4)日分析,由此可見,即便QE3於10月退場,但退場後一段很長的時間聯準會都不會升息。因此,仍預測聯準會最快至明(2015)年年中旬才升息。

此次褐皮書顯示,自上次調查以來,美國經濟持續擴張,多數分區回報消費持續以介於輕微到溫和的速度擴張,僅有少數分區表示消費擴張的速度和前次調查有顯著差異。

另一方面,非金融服務業活動呈現改善,而製造業活動表現分岐,3分之1的分區表示擴張、3分之1回報指出持平、剩餘3分之1則指出下滑,不過,這些製造業廠商對近期展望仍樂觀。

元大寶華指出,值得注意的是,「與前次調查時相當」是這次褐皮書中對於經濟成長、消費、勞動市場、薪資成長與物價想傳達的訊息。

而在8月22日傑克森霍爾中央銀行年會中,聯準會主席葉倫曾表示,若目前美國經濟或物價走勢超乎預期,聯準會的確可能提前升息,但從這次褐皮書對美國經濟與物價的描述大致與先前相當的看法可知,從上次開會後,美國經濟的走向大致符合預期。

由此可知,9月FOMC會議中,聯準會應不會做出新的政策暗示,亦即持續維持QE3的減碼速度,且退場後一段很長的時間,聯準會都不會升息。

另外,元大寶華指出,褐皮書中唯一看法和前次有差異的在於房地產部門,有半數分區回報指出,住房部門活動呈現擴張或穩定,特別是成屋銷售與新屋營建活動。而半數分區則表示商用不動產的營建、租賃與銷售活動改善;不過,褐皮書雖略上調對房產部門的看法,但上調程度有限。

最後,褐皮書指勞動市場、薪資與物價大致和前次調查時相當,只有一些部門回報因缺乏技術勞工而出現薪資上漲的現象,但整體而言,目前薪資是以輕微且有節制的速度增加。

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