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歐央行加碼寬鬆 推升歐高收債

中央社/ 2014.09.03 00:00
(中央社記者潘智義台北3日電)歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示,歐洲加碼貨幣寬鬆政策,企業可望從銀行獲取低成本資金,促成企業發債量下滑;因供給減少、需求仍旺,有助推升高收益債價格。

第一金投顧指出,歐洲央行9月即將推出長期再融資操作(TLTROs),將促使銀行及企業貸款意願提升。歐洲企業得以從銀行獲取低成本資金,借貸活動升溫,將促成企業發債量下滑。

面對歐元區可能再陷通縮危機,歐洲央行近期已明確指出,將運用各種方式確保中期物價穩定,除將於9月中起實施的大規模長期再融資操作(T-LTRO)外,也已準備資產抵押證券(ABS)的購買計畫。

第一金投顧認為,雖然歐洲上半年經濟復甦力道弱於預期,但受惠於海外市場需求持續好轉,預估歐洲企業今年將保持5%至10%的獲利成長幅度。

由於歐洲當地景氣不明朗,歐洲企業仍延續歐債危機以來的去槓桿活動,整體負債率由去年同期26.4%下降至24.8%。

第一金投顧評估,隨著企業獲利穩健提升,與體質持續改善,歐洲高收益債的違約率未來有望再走低,對歐高收債後市有相當正面助益。

以景氣循環角度觀察,第一金投顧觀察,美國目前已經進入景氣擴張階段,但歐洲才剛從景氣回復期邁入初步復甦期;歐洲債信循環相對落後於美國,形成對歐洲高收益債有利的投資環境。

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